韩国金融服务委员会宣布针对单一股票杠杆ETF的监管措施。
7月16日，据韩联社报道，单一股票杠杆交易保证金要求被收紧，最低保证金从1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金作为保证金。此外，韩国将禁止新的单一股票杠杆产品上市。
上述决定是在韩国金融服务委员会、财政部和韩国央行举行联合会议后作出的。据彭博，韩国金融服务委员会主席李亿远此前表示，监管部门正与相关机构密切协商，以加强投资者保护并维护市场稳定。
目前，韩国股市总市值约4.1万亿美元，随着杠杆交易持续升温，市场对于加强监管的呼声不断升高。
单股杠杆ETF井喷式增长，再平衡交易引发尾盘波动担忧
此次监管行动的背景，是韩国单股杠杆ETF市场在短时间内迅速膨胀。
三星电子和SK海力士2倍杠杆ETF于今年5月27日在韩国交易所上市，推出初衷是希望吸引本土资金回流韩国市场。不过，产品上市后散户资金涌入速度远超市场预期，也迅速引发外界对于其是否放大韩国综合股价指数（Kospi）波动的担忧。
过去两个月，韩国市场密集推出十余只单股杠杆ETF，主要以三星电子和SK海力士等权重科技股为标的，向投资者提供标的股票单日涨跌幅两倍的收益敞口。韩国资本市场研究院估计，自5月底上市以来，这些ETF每日产生的再平衡交易规模约为7000亿至2.1万亿韩元，对尾盘市场流动性形成集中冲击。
由于此类产品需要维持固定杠杆倍数，基金管理人在每日收盘前通常需要进行大规模再平衡交易。市场人士普遍认为，这种机制会在股价上涨时追涨、下跌时杀跌，放大尾盘交易量和个股波动，对以三星电子、SK海力士为代表的核心权重股影响尤为明显。
韩国金融监管部门再出组合拳：准入门槛、交易规则全面收紧
随着相关产品规模迅速增长，监管层担忧其可能进一步放大市场波动，并增加散户投资者的交易风险。据华尔街见闻此前文章，韩国金融投资协会周二已召集主要券商CEO召开紧急会议，讨论单股杠杆ETF风险及行业自律措施。彼时，券商业界曾拟将最低保证金要求提高至5000万韩元，但最终监管部门公布的新规将门槛定为3000万韩元。
除提高保证金要求外，监管部门还进一步收紧了交易规则，包括将投资者参与单股杠杆ETF前必须完成的培训时长由2小时提高至3小时，并将最低交易单位由1份提高至20份。金融服务委员会表示，若市场波动仍未缓解，不排除推出进一步监管措施。
行业人士认为，新规虽然将一定程度降低散户参与杠杆ETF的便利性，但有助于缓解市场短期波动。韩国教保生命保险（Kyobo Life Insurance）主动权益管理主管Jason Minsang Kam表示，更严格的准入要求预计将限制部分散户参与高杠杆产品，从投资者角度来看，有望对缓解短期市场波动产生积极作用。
此外，韩国金融投资协会此前还提出配套行业自律措施，包括加强针对不同投资者的风险提示、扩大投资者教育，并推动基金管理人将再平衡和对冲交易更均匀地分散至全天交易时段，以缓解尾盘集中交易带来的市场冲击。
