2026年上半年，一些基金经理凭借锐利的净值表现，冲入投资者的视野。
郑希和金梓才是其中人气最高的之二。
郑希管理的易方达信息产业混合上半年实现了翻倍，而金梓才管理的财通匠心优选一年持有上半年涨幅更是超过161%，两条净值曲都足够锋利。
另外最新披露的二季报显示，两人均做了调仓，易方达信息产业前十大重仓股更换了5只，财通匠心优选更换了6只。他们两人的最新布局当然引起外界关注。
两人管理规模都突破500亿元
火爆的业绩带来了火爆的资金流入。
最新季报显示，他们俩即使在限购的背景下，季度末两人规模都超过了500亿元（Wind统计）。
换言之，他们已经成为混合型基金经理里的规模最大的Top2。
也因此，两人在网络里获得各种奇奇怪怪的昵称，背景都是光模块/AI算力暴涨，以及限购。
易方达信息产业基金“五席更替”
郑希管理的易方达信息产业基金为二季报前十大重仓股变更了5只。
与一季度相比，组合保留了新易盛、中际旭创、源杰科技、鼎泰高科和东山精密5只股票。
三环集团、生益科技、寒武纪、华虹宏力和中微公司进入前十大。退出前十的则是宁德时代、亨通光电、长飞光纤、光库科技和中天科技。
郑希总结，基金在2026年二季度保持较高仓位，以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力、半导体晶圆以及半导体设备产业链配置比例，降低了软件、消费电子等相关配置比例。
从光通信向“算力、元件、晶圆设备”展开
这一变化与郑希在季报中给出的产业判断几乎逐项对应。
首先，AI算力核心仓位仍在。新易盛依旧是第一大重仓股，中际旭创位列第二，源杰科技位列第五。从持股数量看，新易盛甚至环比增加约44.58%，是5只连续进入前十的股票中唯一获得数量加仓的品种。
郑希并未放弃光通信，而是把仓位更多集中在光模块龙头和光芯片环节，同时让亨通光电、长飞光纤、中天科技等光纤光缆及通信基础设施公司退出前十。
其次，供给瓶颈开始从光通信向被动元件和PCB链条扩散。三环集团、生益科技新进前十，鼎泰高科、东山精密继续保留。
郑希表示，瓶颈环节从一季度的长上下文推理需求导致的存储、通信紧张，扩散到CPU（中央处理器）、MLCC（片式多层陶瓷电容器）等多种电子元器件，科技产业链全面供给紧张。
而这部分调仓大概率对应这样的产业变化。
第三，半导体晶圆和设备被明显抬升。华虹宏力和中微公司同时进入前十，寒武纪重返前十。
郑希分析也提到，AI投资导致全球半导体进入全面供给紧张阶段，晶圆厂Capex上修逐步成为行业必选项，半导体设备以及设备零部件大概率进入景气度提升阶段；随着国内7nm、14nm国产化设备逐步进入商业阶段，先进制程以及先进封装正在快速扩产，国内晶圆厂以及相关半导体设备行业表现出强于全球半导体产业Beta的国产Alpha属性。
至此，组合中不仅有光模块和PCB，也覆盖了AI芯片、晶圆制造和半导体设备，形成了更完整的AI资本开支链条。
值得注意的是，郑希在观点中也提到新能源和储能行业存在供求格局逆转的潜力，但宁德时代在二季度退出前十大，说明至少在核心持仓层面，新能源尚未成为他的主要进攻方向，当前执行优先级仍然明显偏向AI和半导体。
郑希的调仓，可以概括为，保留算力主线，减少传统光通信外围仓位，同时向被动元件、晶圆制造和半导体设备扩大战线。
对于三季度，郑希没有转向防御。他判断二季度涨幅较大后，市场可能进入震荡阶段，但基金仍将维持较高仓位，只是进一步向基本面扎实、估值合理的品种集中，并继续从中小市值公司中寻找能够穿越周期的个股。
这意味着，他对AI趋势本身没有转弱，只是开始从“产业趋势正确”进一步切换到“业绩兑现和估值是否匹配”。
金梓才：从AI主升浪进一步追到产业链“缺货”
与郑希相比，金梓才的产业叙事更强调时间上的连续演进。
他的逻辑链条是：2023年海外科技巨头资本开支上升，AI从主题投资进入基本面兑现；2024年推理需求打开算力天花板；2025年AICoding等应用爆发，模型用户数、Token消耗量和商业收入快速增长，AI商业模式逐渐闭环；进入2026年，算力需求形成越来越大的产业基本盘，并开始向供应链上游传导涨价压力。
一季度，金梓才已经关注到PCB上游产品升级、材料升级以及供不应求带来的涨价机会。到二季度，他观察到紧张环节由EML、DSP芯片、玻纤布、HVLP4铜箔等少数品种，扩散至MLCC和更多PCB上游材料。因此，他将有限的组合仓位进一步向供应紧缺的行业集中。
对于后续，金梓才判断紧缺状态可能持续较长时间，短期内难以得到根本解决，因此将继续配置受益于AI需求拉动的供给受限方向。但他同时提醒，紧缺环节的价格弹性具有明显周期性，随着基金净值和市场关注度上升，投资者不宜简单追涨。
这说明，金梓才的进攻并非笼统地买入“AI概念”，而是在产业链中不断寻找下一处供需缺口：哪里缺货、哪里涨价、哪里可能出现利润弹性，仓位就向哪里迁移。
财通匠心优选六席更替
再以财通匠心优选来看金梓才的最新动作。
二季度末与一季度相比，财通匠心优选基金前十大重仓股只保留了新易盛、源杰科技、鼎泰高科和大族数控4只。
从持股数量看，这4只连续重仓股均出现数倍增长。新易盛持股数环比增加约12.49倍，源杰科技增加约7.95倍，鼎泰高科增加约4.44倍，大族数控增加约5.25倍。但这些数字不能被简单理解为基金经理主动加仓力度，因为二季度财通匠心优选经历了极为明显的规模扩张。
报告显示，该基金A、C类份额合计由期初约1.87亿份增加至期末约14.53亿份。
实际上，上述4只连续重仓股的基金净值占比均有所下降。
因此，更有信息含量的并不是绝对持股数量，而是新进股票的行业分布和持仓权重。
德福科技、三环集团、风华高科、昀冢科技、博迁新材和方邦股份进入前十。生益电子、中际旭创、永鼎股份、沪电股份、生益科技和烽火通信则退出前十。
有限仓位进一步配置到紧缺环节
与此同时，财通匠心优选前十大重仓集中度由一季度末约85.75%下降至二季度末约68.23%。
是金梓才没有那么锐利了吗？不是。
虽然单只股票的集中度下降了，但产业方向反而更加集中。
从重仓股来看，新易盛和源杰科技继续承担光模块与光芯片方向的核心仓位；鼎泰高科和大族数控继续代表PCB工具和设备环节。新增的德福科技、方邦股份等更偏向材料端，三环集团、风华高科及相关电子材料公司，则进一步强化了被动元件、MLCC及其上游供应链的配置。
二季度末，财通匠心优选转向了覆盖更多细分环节、但统一押注AI上游供给瓶颈的“缺货链组合”。
换句话说，金梓才并没有彻底离开光通信，而是从此前相对集中的光模块、光纤通信和PCB龙头，进一步“钻入”材料、元件、耗材和设备等更容易出现供给约束的细分领域。
金梓才称，在继续看好AI产业趋势的基础上，看到供应链出现紧张的环节越来越多。可能在一个季度前，仅仅看到光芯片中的EML和DSP芯片、玻纤布、HVLP4铜箔等环节比较紧张。但站在当下，为了适应供应链的新变化，将有限的组合仓位进一步配置到出现紧缺环节的行业中去，包括被动元件中的MLCC、PCB上游等各个紧缺物料方向。
展望下一阶段，他也表示要进一步跟紧产业趋势，对其他受益于AI需求拉动的紧缺方向维持配置比例。
同一条AI主线，两种“矛法”
作为新一代的“最锋利的矛”代表选手，郑希与金梓才二季度调仓的共同点十分明确。
首先，两人都没有因为净值上涨而降低整体进攻性，股票仓位都维持在较高水平。
其次，两人的共同重仓股已经构成一个清晰交集，揭示着他们共同认可的机会，如光模块和光芯片代表的算力基础设施、MLCC等被动元件，以及PCB加工工具与上游环节。
第三，两人的组合都在从AI需求故事转向AI制造业利润。应用层、互联网和软件并非二季度的主要进攻方向，真正进入核心仓位的是晶圆、设备、元件、材料和通信硬件。
但两人的区别同样鲜明。
郑希是在扩大战线。他的组合关注着产业链资本开支带来的各种影响，并在AI Capex产业链、全球半导体产业链以及国产半导体产业链等不同子行业之间分散寻找业绩兑现。
金梓才则是在压缩战线。他保留光模块和光芯片的核心暴露，但更大比例的仓位被压向MLCC、PCB上游材料、加工工具和电子元件等供给弹性较小的环节。他似乎在寻找供需最紧、价格和利润弹性可能最强的位置。
接下来，真正决定这两支矛还能锋利多久的，不再只是模型能力和产业故事，而是订单、价格与利润能否在股价大涨之后继续接棒。
