芯片股跌出“机会”了吗？机构泼冷水：AI交易仍拥挤，抄底时刻未到

全球芯片股再度遭遇抛售，但基金经理警告称，现在抄底仍为时过早。

7月28日，GAM全球股票主管Paul Markham表示，当前市场资金仍高度集中于AI和科技股，“现在确实有太多人站在同一边”，意味着拥挤交易尚未充分释放，板块调整可能仍未结束。他建议投资者继续保持科技股敞口，但适当降低仓位，等待更好的加仓机会。

半导体板块周二跌势进一步扩大。一方面，投资者开始重新评估AI投资热潮能否支撑当前高企的板块估值；另一方面，市场对行业竞争格局变化的担忧升温，进一步加剧了芯片股抛售压力。在估值压力与情绪转弱的共同作用下，全球半导体板块承压下行。

不过，Markham认为，短期波动并未改变AI产业的长期投资逻辑。他表示，SK海力士等部分AI相关企业基本面依然稳健，随着利润率持续改善、产品定价能力增强，市场仍有理由给予这些公司更高估值。

低成交量放大市场波动，财报季成关键催化

Markham指出，夏季交易清淡、成交量萎缩是当前市场波动加剧的重要背景。流动性下降使资金轮动更加迅速，价格波动因此被进一步放大，并不完全反映企业基本面的真实变化。

他预计，市场可能进入一段“停顿和调整期”，今年上涨动能的恢复或要等到稍晚时候。这意味着，短期内芯片股仍可能缺乏明确支撑，投资者需要等待市场情绪和资金面进一步修复。

在芯片股承压之际，市场目光正转向即将开启的科技行业财报季。Meta和亚马逊的资本开支计划将成为观察AI投资周期的重要窗口，相关披露不仅将影响市场对AI需求持续性的判断，也可能重新塑造投资者对半导体行业前景的预期。