A股在政治局会议定调"提升资本市场韧性和信心"、微软Azure收入同比大增43%引爆AI投资信心、韩国KOSPI指数单日暴涨17%创历史最大涨幅等多重利好共振下，科技成长板块全线反攻。银行、保险等前期强势的红利板块遭遇资金获利了结，市场风格从防御向成长完成切换。
7月31日，A股早盘集体高开，主要指数全线大涨走强，科创50指数一度大涨超8%，创业板指一度涨超6%。临近尾盘，创业板以及科创50基本回落了一半的涨幅。双创指数仅涨约3%。值得注意的是，存储芯片、CPO等AI硬件方向早盘大幅高开，德明利、兆易创新一字涨停后相继炸板回落。
港股震荡走高，恒科指盘中涨超1%，科网股多数下跌，芯片股强势反弹，兆易创新大涨超20%，不过呈现冲高回落走势，南方两倍做多海力士一度暴涨超300%，收盘涨67%；南方两倍做多三星电子涨49%。AI大模型股亦大幅上涨，智谱盘中涨超28%。
债市方面，国债期货全线上涨，商品方面，国内商品期货涨跌不一。核心市场走势：
A股：截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨2.21%，创业板指涨3.06%。科创50涨3%。全月来看，三大指数均迎来不同程度调整，其中沪指本月跌6.4%，深成指本月跌16.21%，创业板指本月跌23%，科创50指数本月跌25.9%。
盘面上，个股呈现普涨态势，沪深京三市约4700股飘红，今日成交2.56万亿。板块方面，AI应用方向集体走强，中文在线、易点天下、昆仑万维等多股涨停。CPO概念股拉升，汇绿生态、泰晶科技等涨停。半导体芯片股反弹，诚邦股份、盛景微涨停。
从7来看，以芯片、算力硬件为首的科技股7月多数回落，德明利、兆易创新、佰维存储均跌超50%。红利股逆势活跃，建设银行、工商银行、皖通高速、粤高速A本月股价均创历史新高。
港股：截至收盘，恒指跌0.10%，恒科指涨0.53%。恒生指数本月累涨13%；恒生科技指数本月累涨近8%。
盘面上，PCB概念股领涨，芯碁微装大涨超20%，广合科技涨超20%，胜宏科技涨超9%；半导体、存储概念股走强，兆易创新涨超7%，澜起科技涨7%，南方两倍做多海力士涨超67%，南方两倍做多三星电子涨超49%。AI大模型“双雄”上涨，智谱涨超14%，MiniMax涨超13%。小米集团跌超7%。
债市：国债期货全线上涨，截至收盘，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.11%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.03%。
商品：国内商品期货涨跌参半，截至收盘，航运期货涨幅居前，集运指数(欧线)涨3.13%；基本金属多数上涨，锡涨1.86%；贵金属全部上涨，钯涨1.78%；非金属建材涨跌参半，玻璃涨0.34%；新能源材料跌幅居前，碳酸锂跌4.84%；黑色系多数下跌，焦煤跌4.41%；能源品全部下跌，燃油跌3.68%；化工品多数下跌，丁二烯橡胶跌2.59%；农副产品多数下跌，鸡蛋跌2.33%；油脂油料多数下跌，棕榈油跌0.84%。
AI应用/智谱AI：中国大模型全球份额63.5%登顶，板块掀涨停潮
AI应用端是本日市场最强主线。蓝色光标、易点天下、中文在线、荣信文化20cm涨停，昆仑万维涨停报43.20元，福昕软件涨停报67.03元，竞业达、掌阅科技、中广天择、风语筑、用友网络等10cm涨停。传智教育斩获5连板报8.81元，普联软件20cm二连板。海天瑞声、值得买、每日互动涨超15%。
消息面，中国模型全球市场份额历史性登顶。OpenRouter官方披露，中国模型全球市场份额6月初整体超过美国模型，截至7月26日近28天份额约63.5%，美国模型仅35.5%，差距进一步拉大。
与此同步，Kimi团队7月27日开放Kimi K3模型权重、OpenAI于7月30日下调GPT-5.6相关模型价格，两大事件进一步降低了AI应用调用成本，加速了"模型平民化→应用爆发"的正循环。
国产模型商业化落地加速。智谱宣布落地1GW级国产AI算力数据中心，全部采用国产AI芯片，其面向开发者的付费订阅服务GLM Coding Plan因需求爆发一度限制订阅名额，当日恢复开放后港股智谱一度涨超28%。
政策全面加码AI应用。发改委蒋毅明确"加快自主创新、突出应用、深化生态"三大方向，将加快人工智能法立法进程。北京四部门近日联合印发全国首个省级AI智能体规模化发展专项政策，明确培育Token即服务（TaaS）、智能体即服务（AaaS）、结果即服务（RaaS）等商业新模式，支持建设Token工厂。
华创证券认为，从GLM-5.2到Kimi K3，国产模型性能提升节奏超预期，有望摆脱低价标签，通过高智价比竞争高价值场景，在编程、办公、AI原生娱乐等场景持续渗透。
全球AI产业链共振后午后分化
半导体产业链早盘强势，午后涨幅收窄。太极实业涨停，盛景微涨停，泰晶科技涨停。芯原股份、盛科通信涨超10%。
存储方向，兆易创新早盘一字涨停后炸板，收盘涨2.02%报378.60元；江波龙涨2.42%报346.99元，佰维存储涨2.80%报225.99元。长鑫科技涨2.08%报53.97元，盘中一度涨超14%、市值突破4万亿元，成交额超500亿元。
消息面，本轮半导体反弹由美→韩→A股三层传导。隔夜费城半导体指数大涨超8%，终结日线五连跌。存储芯片全线上涨：闪迪+25%，美光+18%，SK海力士ADR+17%，西部数据+14%。7月31日韩国KOSPI指数收盘大涨17.91%，创下历史最大单日涨幅。SK海力士封住涨停，涨幅30%，为历史首次。三星电子涨26.81%，市值重回1.2万亿美元。
三星电子二季度销售额171.5万亿韩元（同比+130%），营业利润89.49万亿韩元暴增1814%，净利润71.27万亿韩元超市场预期。公司预判生成式AI将推动存储芯片短缺持续至2028年，HBM4销量三季度预计环比翻倍，计划将长期协议销售占比提至60%-70%。美国泰勒第二座晶圆厂年底开工。
需求端，亚马逊二季度营收2006亿美元（同比+20%），全年资本开支上调至2200亿美元，CEO称算力需求将持续至2028年。微软Azure同比+43%，股价暴涨15.5%、市值单日增4500亿美元创美股纪录。
银河证券"六张网"研报指出，算力网、新一代通信网、新型电网将加速推进，AI基础设施建设持续加码直接利好存储芯片、算力芯片、半导体设备等环节。
值得注意的是，AI对冲基金Situational Awareness因高杠杆爆仓，被华尔街视为做空力量出清、"AI交易"触底的标志性信号。SK集团会长崔泰源出手增持SK海力士普通股，进一步强化了产业资本的信心背书。
CPO/光通信：超跌后集体反弹，东山精密盘中涨停
经历连续数日重挫后，CPO/光通信板块迎来集体修复。源杰科技涨7.41%报1092.10元，天孚通信涨6.81%报171.01元，新易盛涨6.71%报396.01元，中际旭创涨4.40%报902.01元。东山精密涨5.98%报171.48元，盘中一度触及涨停板后回落。PCB方向，鹏鼎控股、胜宏科技、三环集团涨超8%，生益电子涨超10%。
隔夜美股光通信方向同步大涨，Lumentum涨15%、Coherent涨12%。从基本面看，新易盛上半年预增77%-103%，净利70亿-80亿元。中际旭创一季度净利57亿元，同比增262%，800G光模块出货稳步增长，1.6T二季度开始放量。天孚通信在苏州、江西、泰国三地同步扩产。
银行/红利板块：资金切换致集体回调
银行板块逆市下跌1.38%，国有大型银行跌1.90%。农业银行跌2.95%，盘中一度跌超5%。工商银行跌1.96%。此前7月30日，工商银行、建设银行双双创下A股历史新高，银行板块单日涨2.48%。
银行股的回调主要受资金风格切换驱动：科技成长赛道大幅反弹吸引资金从防御板块流出。不过，机构对银行三季度表现仍较乐观。中金公司预计覆盖银行2026年二季度营收、归母净利润同比增长6%、4%，展望三季度业绩延续向好趋势。
华创证券认为，2026年银行股投资逻辑将从单纯的红利防御转向"红利+成长"双轮驱动，高股息、低估值的类债属性在无风险利率下行背景下仍将持续吸引稳健资金。Wind数据显示，2025年度A股上市银行现金分红总额达6456.37亿元，连续三年增长，多数大行股息率仍在4%-6%区间。
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盘面上存储半导体板块涨幅“惊人”，两倍做多海力士盘中更是一度飙升306%至103港元，兆易创新、澜起科技皆大涨，光通信龙头长飞光纤光缆同样强势，PCB概念股建滔集团以及建滔积层板大涨。不过，科网股内部出现明显分化，阿里巴巴涨近6%，百度涨超4%，小米则大跌近7%，京东、美团飘绿，昨日支撑大市上涨的内银股集体低迷。
