8月9日，北京君正集成电路股份有限公司通过港交所主板上市聆讯。公司此次赴港，正处于业绩明显回升阶段。
根据公司此前披露的业绩预告，2026年上半年预计实现营业总收入约39.89亿元，同比增长约77%；归母净利润预计10.79亿元至12.82亿元，同比增长431.03%至531.34%。
从业务结构看，北京君正目前已形成“存储+计算+模拟”三条主要产品线，采用Fabless模式，主要负责芯片设计研发，生产及封测由外部晶圆厂和封测厂完成。
存储芯片包括DRAM、SRAM和Flash，主要应用于汽车、工业医疗等领域；计算芯片包括智能视觉SoC、嵌入式MPU等，主要面向安防、AIoT；模拟芯片则主要包括LED驱动芯片和Combo芯片。
其中，存储业务仍是公司最主要的收入来源。
2025年，北京君正实现收入47.41亿元，其中存储芯片收入29.11亿元，占比61.4%；计算芯片收入12.93亿元，占比27.3%；模拟芯片收入5.06亿元，占比10.7%。
进入2026年后，存储和计算业务同时提速。
一季度公司收入15.60亿元，同比增长47.1%。其中，存储芯片收入10.18亿元，同比增长53.6%；计算芯片收入4.03亿元，同比增长49.1%。
利润增速明显快于收入。2026年一季度，公司期内利润由上年同期的0.74亿元增至3.20亿元，净利率由6.9%升至20.5%；综合毛利率则由35.0%提高至42.6%。
这一变化首先来自存储芯片的量价齐升。
一季度存储芯片销量由1.38亿颗增至1.91亿颗，平均售价由每颗4.8元升至5.3元。公司在聆讯资料中表示，工业和车规级存储产品供应偏紧，是价格上涨的重要原因之一。
计算芯片的价格弹性更为明显。一季度平均售价由11.4元提高至15.1元，毛利率由32.5%升至51.9%。
不过，公司同时披露，当期销售的较多计算芯片使用了原材料涨价前采购的库存，因此售价上涨已经体现，而成本尚未完全同步上升。由此看，一季度较高的毛利率包含一定的成本时滞因素，后续能否维持仍需观察。
从下游看，北京君正的收入来源相对分散。2026年一季度，汽车、工业医疗和消费领域收入占比分别约为33.0%、24.5%和33.6%。汽车业务仍是重要基本盘，而消费端的增长更多受到安防、AIoT及端侧AI需求推动。
公司当前增长也带有明显的行业周期特征。存储芯片本身具有较强周期性，2026年以来DRAM供应趋紧、部分Flash需求增加，加上计算芯片上游KGD短缺，共同推高了产品价格和盈利水平。这也是上半年利润增速远高于收入增速的重要背景。
渠道方面，2026年一季度公司经销收入占比达到81.1%，前五大客户贡献50.3%的销售收入；前五大供应商占采购额41.6%。 这意味着，公司虽然客户和供应商集中度近年来有所下降，但经营仍较依赖经销体系及外部供应链。
整体来看，北京君正此次赴港时，业绩正处于近年较强的上行阶段，但当前增长不能完全脱离价格和供给周期理解。
短期看，存储量价齐升和计算芯片提价改善了盈利；中长期则仍要看高密度DRAM、Flash、车规芯片和端侧计算产品能否形成持续增量，以及原材料成本重新传导后毛利率能维持在什么水平。
