霸王茶姬管理层将2026年定义为“调整与企稳之年”。从二季度成绩单看，“调整”已经落在组织、门店和产品上，经营改善的信号也开始增加。
8月28日，霸王茶姬公布2026年第二季度未经审计业绩。期内公司净收入34.15亿元，同比增长2.5%；经调整净利润4.89亿元，同比下降22.4%。
二季度，霸王茶姬在大中华区推出17款茶饮新品，创单季纪录。整个上半年，公司累计上新29款、平均每周上新1款，覆盖原叶鲜奶茶、茶特调、柠檬奶、世界茶等产品系列。
管理层在电话会上称，5月上线的geelato茶拉朵已进入超过190家门店，相关门店线下GMV平均提升20%以上，公司会员总数达到2.57亿。进入三季度后，冰淇淋产品有望进一步体现对门店的增量贡献。
经营端也出现了边际改善。管理层透露，7月同店GMV降幅已收窄至低个位数，并预计8月有望同比转正。如果这一趋势延续，霸王茶姬从“调整”走向“企稳”的路径将更加清晰。
不过，二季度数据仍完整记录了此前的经营压力。
期内霸王茶姬总GMV为76.6亿元，同比下降5.5%；其中大中华区GMV为71.56亿元，同比下降约9%。
大中华区同店GMV同比下降16.1%，与一季度降幅基本持平；月均单店GMV由一季度的35.61万元降至33.83万元，环比下降约5%。活跃会员也由5000万人降至4710万人。
在GMV承压的情况下，霸王茶姬收入仍保持增长，主要与门店结构变重有关。
期内加盟门店收入同比下降18.1%至24.74亿元，直营门店收入则增长约202%至9.41亿元，占总收入的比重由去年同期的9.3%升至27.5%。
截至二季度末，霸王茶姬拥有883家直营店，较一季度增加93家；加盟店增加15家至6756家。
直营化有助于总部加强对核心商圈、产品和服务的控制，也把更多门店经营压力留在公司自身的成本端。
剔除股权激励后，二季度霸王茶姬经调整净利率由18.9%降至14.3%。
海外市场则继续提供增量。本季度，霸王茶姬海外GMV同比增长114.3%至5.04亿元，海外门店达到399家，韩国和中国澳门成为新进入市场。
既有市场也在向更多城市拓展：6月4日，公司在印尼第二大城市泗水连开三店，7月进入万隆；美国市场目前已有10家门店开业。
对霸王茶姬而言，三季度的关键，是验证8月同店能否如期转正、活跃会员能否恢复，以及直营门店扩张能否在托住收入的同时改善利润。
如果这些指标进一步企稳，2026年的经营主线也将从“主动调整”逐步进入“修复兑现”。
