中债9月季节性弱化震荡为主，中国房地产K型分化与模式转型---W35国内宏观脱水

苏健城
9月债市易跌难涨的季节性特征主要形成于2017年后，本质反映信用周期变化下债市定价逻辑的改变。当前政...

要点

  • 9月债市易跌难涨的季节性特征主要形成于2017年后，本质反映信用周期变化下债市定价逻辑的改变
  • 9月中国债市易跌难涨的季节性特征主要形成于2017年后，本质反映信用周期变化下债市定价逻辑的改变。当前政策预期和资金环境带来的调整压力较往年有所缓释，2026年9月债市更可能表现为震荡，出现持续大幅调整概率有限。
  • 中国城市发展正从大规模增量扩张转向存量提质增效阶段。同一城市核心区域与非核心区域市场表现差异巨大，资金正从远郊向核心区加速回流。二手房成交活跃度攀升、新房市场持续缩量，购房逻辑转向确定性与价格弹性。