- 1970年代以来共有约10轮全球同步紧缩周期，分为抗通胀、抑过热与预防型三大类。美国仍是全球政策利率主要牵引锚，其变动整体领先其他经济体约1至3个月。当前尚未进入加速紧缩阶段，美债具备增配空间。
- 科技化债能否成立取决于私人部门投资收益能否改善公共部门偿债能力，以及能否赶上债务滚动速度。短期AI在提高美元吸引力的同时亦在表象化反向化债。转折点应出现在AI开始减少对新增融资依赖并带动更广泛收入和税基增长之时。
- 2Q26海外企业在华经营由局部改善向更广范围扩散，改善企业占比升至61.4%，预期改善占比升至72.7%。修复驱动更多来自制造升级、设备更新、消费结构优化等结构性需求，行业分化同步扩大。企业战略进一步强调创新、本地化和经营效率。