宋国青：解中国杠杆率之题

杠杆率的概念和度量杠杆率原来一般指资产负债表中的总资产与权益的比例，这个比例与资产负债率有简单的关系。在过去几年对全社会债务问题的讨论中，大家实际上采用了另外一个概念，就是债务与收入的比例。《中国经济新时代》一书中北京大学国家发展研究院宋国青教授专门针对杠杆率上升的因与果展开讨论。

• 杠杆率的概念和度量杠杆率原来一般指资产负债表中的总资产与权益的比例，这个比例与资产负债率有简单的关系。
• 全社会融资总量包括债务融资和股权融资再加上对外净融资，从债权方角度看就是全社会金融资产。按成本价计算的金融资产，就是历年金融投资的累计结果
• 如果通过供给侧改革改变了其他方面的情况，当然有可能降低杠杆率的上升速度甚至绝对降低杠杆率。
• 通过压低投资抑制资本存量的增长率也可以控制资本产出比的上升，但这并不一定可取。

在本期阅读中，你将收获：

• 中国杠杆率的动态变化与融资总量的变化关系 
• 作者根据杠杆率上升的因果关系判断的其未来趋势

感谢大家关注《见闻阅读》，欢迎点击图片，留下您对我们产品的任何感（tu）受（cao），帮助我们为您提供更好的服务。