三层流动:为什么抛售来得那么突然?

作者: 见闻阅读
将火灾与金融体系进行类比,市场集中度所衡量的是市场中真正的人数,流动性决定了人们离开的速度,金融杠杆(更普遍地说就是被迫抛售的可能性)决定了市场的可燃性,也就是可用于离开的时间。

美国财政部高级政策顾问理查德·布克斯塔伯在《理论的终结》中解释了为何主流经济学理论无法预测金融危机,其中存在何种重大缺陷,投资者如何另觅他途?并揭露了传统经济学分析的缺陷,建立新的经济模型。

  • 从通过担保资金和主要经纪人获得的现金到对冲基金的资金流动正在进行信用转换:信誉较差的对冲基金从仅仅接受低信用风险的贷款人那里获得资金。
  • 金融体系中有三种类型的流动:资产、资金、抵押品。顶层是资产交易活动,以及资产管理机构和证券市场之间的流动。包括共同基金、对冲基金、保险公司的交易和投资部门、周边的养老基金,这都与核心的交易所和做市商有关联。
  • 金融体系内的各个层次是分开却又相互关联的网络:从提供和使用资金的渠道,到使用该资金购买和出售资产的渠道,再到用于担保资金的抵押品的流动。

在本期阅读中,你将收获:

  • 被迫抛售的可能性决定市场危险源
  • 金融危机的机制
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