1.4 人民币汇率的形成机制

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本期摘要

• 人民币汇率形成机制演变的三个阶段。
• 汇率改革要解决的市场问题与政策问题。

2012 年 4 月 16 日，人民币汇率浮动区间从 0.5% 扩大到 1%；2014 年的 3 月 17 日，人民币汇率浮动区间又从 1%扩大到 2%；再到 2015 年 “8·11” 汇改进一步优化人民币汇率中间价的形成机制，当时人民银行发布了一个公告，主要内容是从 8 月 11 日开始，做市商在每日银行间市场开盘前，参考上一日的收盘价，综合考虑外汇供求关系和主要货币的汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。

所以汇率改革除了要解决改革开放以前人民币汇率高估的问题，更重要的是要解决汇率形成机制的问题，改机制比调水平更为重要……