3.6 保汇率还是保储备的核心
管涛 “可信的经济政策是什么？就是不能让信的人亏钱”
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本期提要
- 炒作净误差与遗漏是否是资本外逃，跟汇率预期的关系。
- 保汇率还是保储备的核心。
那么可信的经济政策是什么？就是不能让信的人亏钱，要让他赚钱；不信的人不能让他赚钱，要让他亏钱。这就是政策和市场的逻辑一致。如果政策要保持汇率稳定，结果让所有相信人民币不贬值的人都亏钱了，我们自然而然就能想到它的后果是什么。因为对于政策所说的稳定，市场上有的人信，有的人不信，信的人如果不赚钱，不信的人肯定就会越来越多。而 2017 年的情况是信的人都赚钱了，那么不信的人就受到了很大的打击。所以 2017 年看空、做空人民币的人都损失了，这才为通过 2017 年的反转打破 “8·11” 汇改以来人民币的单边下跌奠定了基础，促成了汇率预期的分化。
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