2.2 百年启示二：全球债务已接近“二战”后的高峰

王涵大师课：百年资产启示录
2.2 全球债务问题

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本期提要

• 无论是东亚还是北美，主要经济体的债务率都不低，这是我们面临的一个大的环境
• 政府举债的本质是什么？
• 怎么理解发达经济体在和平年代也有如此高的债务率呢？
• 西方社会体制决定了最后大多数人选择的是一条比较轻松的路径。

本期内容

前面我们从长时间尺度讨论了经济增长当前所面临的挑战，接下来我们讨论从中长期来看政府的财政压力。

之前我们讲到经济增长，但同时我们还面临着一个全球性的问题——债务问题。下图反映了我们之前讲到的17个主要经济体1870年以来政府债务占GDP的比重红色标注的这两个部分分别是“一战”和“二战”：

大家可以看到，如果考虑中位数的话，这17个主要经济体当前的债务率已经超过了“一战”和大萧条时期的水平，接近“二战”之后的高峰。

“一战”和“二战”为什么会导致政府债务率上升？因为在打仗的过程中，经济增长会下来，同时政府会大量举债，筹措军费，购买设备。

但是在和平年代，这些发达经济体的债务率就已经达到了一个非常高的水平，从数据上看，这是一个1870年以来没有出现过的情况。这意味着什么？

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