1.6 债务、杠杆与收入模型的应用

学习付鹏的<大类资产框架手册>
30节课搭建你的大类资产投研框架

1.6 债务、杠杆与收入模型的应用

本期提要

• 股票市场处在不同阶段的差异性
• 美国基金从业人员的三种类型

本期内容

这样一个简单的应用之后，我们来看下面这两张图，左边这张图是成熟阶段市场的一个简单模型，大家其实也都看到了，之前我们只是把经济周期的不同阶段拆分了，现在我们把它组合在一起。

成熟阶段市场的长期增长价值部分的斜率比较高，能够给予股东足够的尊重、股息、分红、盈利，在此基础上还有一点投机性的波动。这样的市场原则上来讲，只要斜率不改变，就是一个长期增长的过程，但是大家注意这是成熟阶段市场。

右边这张图是发展阶段市场，价值部分的斜率偏低，股价的波动大部分是由投机性波动造成的。

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