3.7 油价如何成为全球大类资产FICC的调节器？

付鹏大师课<大类资产框架手册>

3.7 油价——重要的全球调节器（1）

本期提要

• 页岩油、油价与套息交易

本期内容

这里我给大家讲一个重要的案例，下面这两张图是2014年年初我发在自己微博上的。真正看懂这两张图的人，在2014—2016年应该跟我们差不多，那三年应该说是宏观交易最赚钱的阶段，之前还有点像套利布置资产，但是从2014年这个转折点开始，凭借纯交易就可以赚得不错的收益。

这两张图中的内容是一模一样的，但资本流向的方向是反的，一边是高油价，一边是低油价。2014年年初，基于当时美国页岩油的产出和管道情况，我们的判断是如果2014年出现高油价向低油价转换的话，全球资本会逆向流动。

道理很简单，之前是借美元转投到发达经济体，推高它的资产，而油价一旦发生这样的变化，倒过来，抛售发达经济体的所有资产，抽逃资金，转移成美元，当时大家看到的基本上就是这样的一个路径。

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