【佘建跃3.7】跨期价差的价格逻辑表现

作者: 佘建跃
结构在动态变化,但逻辑线肯定是这样的……

戳此学习佘建跃<油价的逻辑>

3.7 跨期价差的价格逻辑表现

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本期提要

  • 跨期价差:时间价值
  • 期货价格的三维表达
  • 远期曲线的形状、意义,以及形成的直观理解

本期内容

第三个方面我们看一下跨期价差,跨期价差代表的是一个商品的时间价值,它和库存是紧密关联的。

看价格的时候,我们都喜欢看主力合约的价格波动,或者说看油价的绝对波动,而事实上,原油期货不是一个合约,它是连续合约,有很多,从最近的合约一直向后延伸,像WTI可以交易约10年,上海原油期货可以交易连续12个月,后面两年是季月合约。我们会注意到,每一个交割月份的合约价格其实并不一样,中间是有价差的。

从下面这张图我们可以看到,在某一个时点,不同交割月份的合约有不同的价格,我们可以从近到远,按照时间顺序画出一条远期价格曲线,这条曲线有它自己的形状。

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