1.3 戴维斯：相信周期
见闻大师课
大师简介
斯尔必·库洛姆·戴维斯 ：
1909年出生于美国中西部皮若亚市，是美国金融史上最著名的投资家族戴维斯家族中的第一代。曾是自由作家、共和党选举顾问、纽约州财政部保险司官员，38岁选择了投资之路后，在40年间的投资回报率达到了23%，可与巴菲特媲美。
经济危机
大萧条：1929年发源于美国，并波及整个资本主义世界的经济危机，之后全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
本集关键词
加剧大萧条的因素、宏观复苏指标
本期摘要
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戴维斯家族的第一代，斯尔必·库洛姆·戴维斯虽然不如“股神”巴菲特那样家喻户晓，但若以投资业绩来论英雄的话，他们二人足以并驾齐驱。
戴维斯自38岁转行开始做投资之后，在40年间的投资回报率达到了23%，而巴菲特前40年的复合回报率约为24%，两位大师的投资业绩可以说是不相上下。
在转行做投资之前，戴维斯经历了自由作家、共和党选举顾问、纽约州财政部保险司官员等一系列身份。
毕业于普林斯顿历史系的他一直坚信，正是他非投资专业的背景使得他可以与华尔街大部分投资者越来越趋向一致的思考方式不同。
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当1929年美国股市崩溃、大萧条来袭时，戴维斯正在普林斯顿大学历史系学习，醉心于国际政治，对股市、经济学或金融学毫无兴趣。
这位未来的伟大的投资家由于当时还没进入金融市场，因此没有受到这场灾难直接的伤害。但是他的家庭却因为经济大萧条而不得不跟其他所有家庭一样节省开支。
1938年，戴维斯写成了《面向四十年代的美国》，分析了大萧条的成因，分析是什么使它延续了如此之久，以及如何才能使经济复原。
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戴维斯对大萧条长期延续的原因的分析与当时社会的主流声音有很大的不同。
当时的普遍论断认为，大萧条的罪魁祸首是资本家的贪欲无度：华尔街的银行家牺牲公众利益为自我牟利，股市舞弊成风，投资者们则像傻瓜一样被蒙在鼓里。
但戴维斯却认为是国家政策的不当导致了如此长期的经济低迷。
戴维斯认为，罗斯福总统上台后以凯恩斯主义为依据实施的罗斯福新政是有问题的：新政希望增加政府对经济的直接或间接干预，希望以扩大政府开支来刺激经济复苏，因此白宫不惜花重金修公路、建水坝、翻新国家公园，但这些措施迟迟都没有奏效。
因为这种做法的问题在于，政府花费越高意味着需要更多的税收收入，社会民众整体税务负担的加重则抑制了私人投资的积极性。
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除了税收和对资本的抨击之外，戴维斯还指出了他认为加剧大萧条的其它三个因素：
- 大规模的企业兼并
- 20世纪30年代早期的货币市场崩溃
- 美国国会通过的排斥对外贸易的史慕德-哈利法案
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在绝大部分美国人认为经济前途一片黑暗的时候，戴维斯充满信心。
他更加尊重历史，相信周期的存在。
他把目光聚焦在了美国的财富源头，也就是创新精神上。在浏览了美国专利局收到的一系列新的专利成果之后，戴维斯认为，美国的经济充满了希望。
戴维斯还观察到，在普通美国人的住所里出现了一系列新的省力电器让家务活变得更轻松，同时也增加了用电需求，在20世纪30年代，平均每户居民的用电水平增长了近一倍，他认为这也是经济会向好的一个重要指标之一。
戴维斯还预测，工业的“三位沉睡的巨人”，也就是铁路、公共事业和房地产，将会在40年代觉醒。
拥有极高历史和政治敏感度的他也提到，一场世界大战马上就要来临（也就是二战），并且这场大战会加快美国经济的复苏。
后来的事实证明，他的预感是正确的。
