2.7 霍华德·马克斯:观察泡沫信号

作者: 见闻大师课
流行的投资理念、危险的资产价格

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大师简介

霍华德·马克斯:

1946年4月23日出生,美国投资大师、美国橡树资本管理有限公司创始人,2019年8月,获2019福布斯全球亿万富豪榜第1168名,著有《投资最重要的事》《周期》。

经济危机

“漂亮50”的诞生与毁灭:“漂亮50”指的是20世纪六七十年代在纽约证券交易所交易的50只备受投资者青睐的大盘蓝筹股,这些股票在当时带动了一波牛市,后来随着美国经济陷入困境,“漂亮50”从1973年开始了去泡沫化。

本集关键词

流行的投资理念、危险的资产价格

本期摘要

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霍华德·马克斯第一次感受到“漂亮50”席卷市场是在1968年。当时他22岁,刚从沃顿商学院本科毕业,在花旗银行投资研究部门暑假实习。

当时“漂亮50”被认为是美国前景最好、发展最快的公司,花旗银行手里投资了大量的“漂亮50”股票。

后来,霍华德·马克斯说,如果有人在他加入公司那年买了这些股票,持有5年,就会血本无归。因为所有这些公司都被认为是未来的赢家,但事实上,好公司是极少数。

那次旁观者的经历,让霍华德·马克斯意识到,花多少钱买入一只股票十分关键

2

霍华德·马克斯发现,几乎每个泡沫都有相同的一个特征,那就是人们谈论某项资产或某种资产类别时,会说“任何的价格都不算太高”

他第一次观察到这些,就是在“漂亮50”风行的年代。

3

虽然在“漂亮50”阶段,霍华德·马克斯并没有进行特殊的操作,然而关于这次股灾的记忆和教训,直接影响了他后来看1987年股灾,看科技股泡沫,甚至是看比特币的态度,可以说是奠定了他的“预测”哲学。

 

参考资料来源:

1. 霍华德·马克斯《投资备忘录》。

2. 2017—2019年霍华德·马克斯相关报道及演讲。

 

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