4.2 从长短端利率倒挂来分析债券与权益

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 4.2 从长短端利率倒挂来分析债券与权益

本期提要

• 1、用长短端利率倒挂分析债券与权益

• 2、在全球疫情的背景下，展望2020
  

本期内容

各位华尔街见闻的用户和朋友，大家好，我是付鹏。

下面这张图很有意思，它反映了长短端利率倒挂，这里我用了一个什么指标呢？债券和权益之间的比，它到底说明什么问题呢？大家可以看到，长短端利率和图中代表债券和权益之比的红色线是完全吻合的。

它其实告诉我们一件事情，就是相对于负债端的成本来讲资产端是否很贵，也就是相对于单纯的无风险资产来讲，市场本身给予的估值是否很高。所以这里就隐含了一个最明显的现象，当长短端利率倒挂的时候，股票相对于债券是否已经变得很贵？

当长短端利差扩大的时候，你要考虑的是股票相对于债券已经非常便宜了，那么就会形成低波动率牛市、高波动率熊市，高波动率熊市、低波动率牛市的循环，这就是债券结构隐含的对于权益的影响。

 

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