黄金大师课加餐23:COMEX期货与现货黄金的联通机制(下)

作者: 付鹏
EFP期现互换协议

戳此加入学习付鹏的<黄金投资大师课>

加餐23:COMEX期货与现货黄金的联通机制(下)

本期内容首发于  《付鹏说》2020年 3月25日 链接

本期提要

  • 1、分析COMEX市场中的交易行为

  • 2、讲解EFP期现互换协议

本期内容

今天我们来看一下COMEX(伦敦金银市场贸易协会)市场上出现的一种现货逼仓的情况。当然了,这个逼仓跟传统商品的逼仓不太一样,怎么讲呢?因为黄金交易市场COMEX实际上是一个paper(纸货)市场,paper市场实际上交易的主要就是一些期货合约。真正在COMEX市场上发生这种现货交割的情况原则上是很少的。所以说COMEX黄金的期货交割流程,也跟很多传统商品的期货交割流程不太一样。

大家也都知道,COMEX作为最重要的纸货市场,future contract(期货合约),对应的肯定是有一个实货市场。当然了,实货市场我们传统中说的就是伦敦,实际上大概分成两块。一个是传统中的LBMA的这种会员制报价,它主要报的是定盘价格。它的OTC(场外交易)市场不是特别的透明,也是在报一些比如说衍生品,包括我们关注的互换,包括各大央行、真正的金商等会员持有的Lease Rate(租赁利率),也就是黄金租赁的业务等等。

另一个就是大家经常说的所谓的现货。它实际上是综合的报价平台,是根据多家的电子交易市场平台综合出来的一个价格。比如说你在路透上看的话,就是TR的现货黄金的报价。实际上它也是综合了包括伦敦、苏黎士在内的这些交易系统,得出的一个加权的价格,所以我们称之为现货价格,也就是大家经常讲的XAU(现货黄金)。 

这部分内容我在日记里也给大家写了一下,总结了一下之前的基础的知识。我重点要讲的实际上是期现货之间的打通机制。我们需要去了解,真正的纸货市场上的实物交割或者说实物黄金出现问题的时候,中间的传导机制是什么?这跟传统中的逼仓的概念还是略微不同的。

我们说LBMA这边是现货市场,COMEX这边是期货市场,中间实际上就是我们说期现要打通的这个东西,对吧?就是EFP(期货转现货),它实际上是一个互换合约。

写评论

icon-emoji表情