温故次贷危机:蚂蚁所处的系统及风险

作者: 岳嘉
最近四年花呗借呗ABS的发行规模受到了明显压缩。

蚂蚁集团上市即将批量产生亿万富豪,它远高于传统零售银行的市盈率,没有阻碍二级市场投资者对其IPO少数份额的申购热情。高估值已经没有悬念,但我们还是坚持以银行的视角看待蚂蚁,毕竟目前公司的核心盈利能力来自于微贷业务的扩张。

微贷业务贡献的收入占蚂蚁营收的比重最大,增长速度也最快。面向消费者的借呗、花呗和针对中小商户的网商贷到2020年上半年余额超过2万亿元,同期公司注册资本是237亿,但我们不能简单推算其经营杠杆率高达100倍。

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璞玉
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底层资产的优良,从来都是评判的开端

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