美债收益率上行,这一次需不需要担心新兴市场?

作者: 侯秋芸
经受住疫情的考验后,新兴市场最危急的时刻或许已经过去

在经受住了疫情的冲击后,2020年新兴市场指数累计上涨16.6%,跑赢了发达市场(11.7%)。不过近来美债收益率快速上行触及1.2%,引起了市场对于新兴市场能否延续强势的担忧,毕竟从过去的历史走势看,美债收益率上行对于新兴市场而言并不是个好消息。

2013年的“削减恐慌”造成十年期美债单月攀升58个bp,新兴市场下跌12%;2018年美联储开始加息,新兴市场股指当年下跌近15%。

从目前的通胀和收益率水平看,5年隐含通胀预期已突破了过去近10年2%的均值水平,驱动美债收益率自1月以来快速反弹。

但开年以来新兴市场还是延续了去年的亮眼表现,截至2月12日累计上涨11%,同期标普500指数上涨4.7%,近期新兴市场的走势似乎并未受到美债收益率快速上行的掣肘。

过去屡屡在美债利率上行时“栽跟头”的新兴市场,这一次会有何不同吗?做多新兴市场又为何成为了2021年最拥挤的交易之一,基金经理们为何纷纷看好?

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