利率降美股飙 12年牛市啥是头？

本轮美股的高波动，成也利率败也利率：10年美债收益率快速突破1.6%导致美股快速下行；而此后快速回落至1.4%附近，又导致美股快速反弹。

在海量流动性的影响下，如今市场的传统关系已经乱了：“传统上”美股涨，美债收益率也涨；美股跌，美债收益率也跟着跌——现在整个关系看似是反转了。

已经经历了12年牛市的美股，在高峰处波动率日益加大，这看起来并不是什么好现象；再叠加通胀预期推升美债收益率，让很多市场参与者日益担心：美股泡沫化现在是不是有点太过了？

既然利率并不是美股到头的可靠指标（详见：美股12年牛市终结 触发因素近在眼前？以及 快给我回到1.5%以下 否则就别怪我动手了！），那什么才是本轮美股牛市见顶的有效观察点？