三一重工的未来还会是星辰大海吗？|见智公司点评
见智君 本文大致分两部分，第一部分主要分析三一今年表现弱势背后资金的主要分歧和顾虑所在：工程机械行业的增长是否有大幅放缓的可能以及钢材大幅涨价下三一成本端的压力有多大。第二部分是三一重工的一季度财报分析。
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从今年三一重工的表现，可以理解为资金对工程机械增长放缓的担忧，面对去年4月份的历史高基数，是否销量就此拐头呢？房地产和基建是机械设备行业驱动力，与国家固定资产投资相关联，行业呈现周期性。2008金融危机后，4万亿经济刺激下，国内挖掘机销量从2008年的8.3万台增长到2011年的19.4万台，我国工程机械行业收入总规模也超过5000亿，堪比A股最赚钱的白酒行业每年规模以上企业实现的收入体量。
不过，随着宏观经济步入下行周期以及需求放缓后，行业即步入2011-2015年长达五年的调整期，国内挖掘机销售量由19.4万台下滑至6.05万台，下滑幅度接近70%。按挖机更换平均周期为7-10年，上一轮周期的峰值区间（2009年到2011年）销售的挖掘机将面临淘汰和更换。
据统计近两年年来至少半数的挖机销量来自于行业内部机器设备的更新换代，而不是投资拉动，有别于上一轮四万亿刺激下的挖掘机销量暴增。从16年开始每年更新需求占到6成以上。更新量逐年大幅上升，是因为受国家环保政策持续趋严影响，淘汰不符合要求的挖掘机在所难免。因此未来一段时间，工程机械市场将受严格的环保政策以及设备换代需求的利好。断崖式销量放缓的可能性不大。
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