8月5日会员早报：美国小非农意外腰斩，央媒发声关注未成年健康

1、【美国小非农意外腰斩】最新数据显示，美国ADP就业人数较上月腰斩，且不及预期一半，创下2月以来的最弱增幅。具体来看，美国7月ADP就业人数增加33万人，预期增加69.0万人，前值增加69.2万人。

点评：ADP让人大失所望的就业数据，加大了美国滞胀风险的可能性。现在美国仍在执行无限QE，尽管现在美联储姿态相对鹰派，但是主要目的是为了打压通胀预期，为经济复苏争取更多时间。如果复苏没有按照预期实现，美联储会不管三七二十一就大幅收紧政策么？概率很小。

2、【美联储“二把手”预计年底前宣布缩减QE】美联储副主席克拉里达预计，今年晚些时候联储可能宣布开始缩减QE购债；到明年末，将能满足加息的必要条件。

点评：关键要看就业复苏进展。只有就业实质性复苏，才有可能出现有意义紧缩。否则，即便宣布紧缩也是“姿态性”的：幅度小、速度慢，以便为复苏争取更多时间，同时压制通胀，甚至是滞胀预期。