Taper重来 恐慌不再？

美联储不出意外地在11月FOMC会议后公布了缩减购债（taper）的决定，即每月减少购买100亿美元的美国国债和50亿美元的抵押贷款支持证券（MBS）。按此节奏，每月合计1200亿美元的资产购买将在八个月内缩减完毕。

与上一次即2013年taper相比，美联储当前更关注通胀而不是充分就业目标。同时鲍威尔也间接地为市场担心的加息提供了参考：联储没考虑、没讨论加息问题，因为没有充分就业状态，根本轮不到谈论加息测试。这暂时缓解了市场对美联储大幅提前加息的焦虑。

2013年5月的伯南克版taper一度造成美元流动性紧缩预期下的“恐慌”，主要表现为美债利率上行、标普500下挫，全球金融周期由risk-on到risk-off，被视为风险资产的新兴市场出现股、债、汇“三杀”。这一次taper重来，恐慌还会重演吗？