资产负债表再度”坍塌”，日本再续失去的三十年？

众所周知，日本公共债务规模冠绝全球，截至今年4月日本债务规模攀升至1253万亿日元，相当于国内GDP的2.6倍，与此同时日本也是全球最大的债权国。

根据日本财务省公布的2021年对外资产报告，日本政府、企业和个人投资者持有的对外资产余额增至1250万亿日元，同比增长9.2%，对外负债余额增加6.2%至838.7万亿日元，日本对外净资产规模达411.18万亿日元（约合人民币21万亿元），较2020年底增加15.8%，连续31年成为世界最大的债权国。 

尽管日本国内陷入低通胀和低增长，但日本对外直接投资以及金融资产投资的脚步却一直没有停下。

按国家和地区来看，对外净资产规模仅次于日本的是德国，达到315.7万亿日元。

2021年对外净资产规模的增长主要是受到日元贬值的推动，与2020年底相比2021年日元贬值逾1成，据估计日元贬值使得以外币计价的资产估值上升约82万亿日元。

日本的对外投资以证券投资为主，2021年底债券投资规模为320.9万亿日元，占对外债权的比重为26%；权益投资规模为253万亿日元，占比20%，金融机构则是主要持有者。

长期以来的低利率环境挤压了日本商业银行的利润空间，也导致银行的资产负债结构也发生了明显变化。为了解决资产配置的困境并增加收益，日本金融机构转而将目光投向了海外市场，巨大的海外风险敞口也意味着日本的资产表容易受到海外市场波动的影响。

90年代日本资产就因为资产价格的暴跌陷入收缩。