从日本商社到西方石油，巴菲特盯上“收缩式”生意

巴菲特在接受采访时透露，已经将其对五大商社的持股比例提升至7.4%，表示这是伯克希尔在美国以外的最大投资，计划持有这些投资10-20年。

日本五大商社的业务以贸易为基础覆盖服装、食品、化工、机械、金属、能源等多行业，从便利店到重型工业，五大商社均有涉及。

图：伊藤忠商事各部门利润贡献

结合伯克希尔自去年以来加码对西方石油的押注，最新数据显示，伯克希尔对西方石油的持股比例已增至23.6%。

无论是五大商社还是西方石油都属于传统周期行业且资源属性强，这与巴菲特一直以来偏爱消费的逻辑有明显转变。

除了此前VIP文章中提到的低估值、高股息、稳定的现金流等特征，近年来重资产行业都走在转型的路上。