曾生：从贵州茅台案例看企业资产价值分析方法

曾生3.5：案例分析：从贵州茅台案例看企业资产价值分析方法

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大家好，欢迎来到见闻大师课《股票估值的艺术》，我是曾生。

茅台是一个特殊的案例，它拥有特殊的生产工艺和稀缺的环境资源。

但是一般来说，当我们分析一家消费公司，尤其是白酒公司，我们首先关注其资产负债表中的存货、无形资产和预收账款。这几项数字也比较大，但背后隐藏着不同的含义。

存货实际上是生产过程中的半成品，代表了产品的数量。而无形资产主要是茅台的品牌价值，我们之前提到过茅台的重置成本主要在于其品牌，也就是无形资产。

另外，无形资产的计算方法是按照财务报表的规定进行的。例如，当年购买了软件或进行了广告市场营销活动的费用，有时可能会将其转化为无形资产。

预收账款则意味着对经销商的控制力和分销能力。例如，像五粮液这样的公司可能拥有大量的应收账款和应收票据。这说明五粮液......