案例分析：从格力电器案例看公司的收益价值

大家好，欢迎来到见闻大师课《股票估值的艺术》，我是曾生。

我们来看一下格力的三条曲线。上面的是格力，中间的是海尔，下面的黄线是美的。美的有一个特殊情况，在2012年和2013年进行了一次重组，整体上市之前的数据不具备可比性，因此在整体上市后表现相对平稳。与格力相比，尤其是在2004年、2005年、2006年之后，美的的表现基本平稳。海尔的表现比格力好，这几年表现比美的也好，这主要是因为海尔在高端市场做得很好，特别是卡萨帝品牌。

接下来我们要研究的是格力。从整体上看，格力是一个很强大的企业，但在过去两年遇到了一些问题。我们需要研究一下现在格力的状态是否值得投资。首先我们来看一下它的ROE（红圈所示）......