港股反弹可持续在于对症财政政策，春节消费超市场预期，美经济下行节奏大概率放慢---0219宏观脱水

2月MLF和LPR是否调降、3月初两会的政策信号、2月22日FOMC会议纪要均是值得关注的重点窗口。在当前市场环境下，建议投资者短期关注“政策托底预期”带来的反弹机会，但中期看除非财政和地产有实质且大规模政策兑现，高分红和“哑铃”配置策略仍将有效。

春节档消费热度是否持续，需要观察收入和通胀预期的变化，但春节消费数据展示的一些新消费趋势有望延续：如更倾向于个性化、悦己消费，更看重性价比等。今年春节旅游相关消费增长较强、部分受假期天数增加、出境游约束消退等因素提振，可持续性仍待观察，理性消费和重视体验的 “多巴胺消费”或成为新趋势。

就业市场在韧性中松动仍是主趋势，预计薪资增速缓慢下行仍将带动超级核心通胀放缓；独立房屋价格坚挺导致OER环比韧性较强，但租房市场领先指标均已显著下行，有助于后续租金进一步正常化。核心商品价格在2023年回落比较顺利，但2024年主要经济体库存周期偏低背景下其下行节奏大概率放慢。