巴菲特也怕被税？

在周六的股东大会上，巴菲特第一个问题就被问到为何减持苹果。他暗示，抛售苹果是希望避免未来面临更高的税。

巴菲特表示，随着美国政府准备于明年进行重要的税收谈判，美国税收未来可能会上升，因为政府希望缩小美国联邦赤字。

上一次美国大规模税改是在2017年，时任美国总统特朗普将企业税率从35%降至21%，对美国企业留存海外的利润一次性征税，其中现金利润的税率为15.5%。

同时还实施了一系列针对个人的减税措施，最高税率从39.6%降至37%，将个人所得税标准抵扣额翻倍，个人所得税税收优惠的有效期到2025年底。

根据美国参众两院税收联合委员会的测算，2019年家庭年收入在2万至10万美元之间的美国中产阶级，即半数的美国纳税人，享受约610亿美元的减税规模。

图：美国个人所得税阶梯税率

数据来源：IRS

美国现任总统拜登此前提案，将企业税率提高到28%，将资本利得税率从20%提高近一倍至39.6%，对亿万富翁征收25%的最低税率。

也就是说，巴菲特现在出售苹果需要以20%的税率缴纳资本利得税，如果税率翻倍，仅今年出售的1160万股苹果股票，按2021年致股东信中披露的成本计算，就需要多缴税3.4亿美元。

数据来源：2021年致股东信

大流行之后，受股市繁荣和经济强劲复苏推动，2022财年个人和企业税收大幅增长，其中个人所得税增长近5900亿美元（+29%），创历史最高纪录，占GDP的10.5%。但2023财年个人所得税同比下降17%，占GDP的比例回落至不到8%，甚至低于疫情前的水平。

持续紧张的劳动力市场支撑美国消费维持韧性，企业盈利保持增长，私人部门的强劲带来GDP增长的同时通胀也持续粘性，美联储不得不将利率维持在高位更长时间。

但私人部门自身受益于此前将利率锁定在低位，高利率对消费能力和企业业绩的侵蚀存在一定时滞，但高利率对政府部门的压力已经开始显现，主要由于经济增长未能从税收端带来财政状况的改善。

经济增长到财政收入改善的链条受阻，高利率环境下，美国赤字恶化的代价高昂，问题出在哪里？