铜,是港股的领先指标?
铜价走高的同时,港股也成为近期全球市场中最靓的仔。
过去三个月铜价高歌猛进,伦铜上涨近30%,时隔两年再度站上1万美元关口。纽铜还上演了“逼空”行情,COMEX铜价最高创下了5.1美元/磅的历史新高,较2月低点上涨超30%。
今年商品走势整体偏强,CRB商品指数年初至今涨幅为9%。一季度能源表现强于工业金属,布油价格上涨14%,而伦铜涨幅仅3%。
本轮大宗商品上涨初期主要交易美联储的降息预期,随着美联储降息时间表不断推迟,美债利率和美元指数同步上扬的情况下,大宗商品依然维持强势,刺激商品价格上涨的因素主要在供给端,特别是地缘政治事件的影响。
一季度风险事主要聚焦在俄乌、巴以和整个中东地区,叠加以沙特为首的OPEC+延长减产协议,引发市场对于原油供给趋紧的担忧,布油价格攀升至90美元。
工业金属尽管也受到包括美英对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制、巴拿马采矿权违宪、智利地震以及暴雨等自然灾害的影响,但整体涨幅弱于能源。
不过自4月以来,以铜为代表的工业金属继续强势上涨,而国际油价和农产品则呈现横盘整理甚至下跌的趋势。
结合近期一系列全球经济数据,对全球经济增长、宽松利率周期和制造业景气度的预期改善,成为工业金属的支撑。
铜和港股,背后反映的都是中国经济的好坏,这个相关性是有逻辑支持的。
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