75.焦煤的交割历史回顾丨期货·交割
陈萌妤 —《黑色投资24小时》—
第75讲：焦煤的交割历史回顾
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今日学习：交割相关——焦煤交割历史回顾
学习点：历史回顾，注意事项，费用估算
内容阅读
大家好，今天的内容主要介绍焦煤交割的历史回顾，关于焦煤、焦炭的交割流程，因为都是大商所的产品，他们的一些交割流程跟铁矿很相似，可能交割预报的费用会稍微有一点差异，就不再重复。
历史回顾
焦煤交割的历史回顾，大概会分三个部分，第一从数据和总结上来看有哪些特点；第二会特别说明焦煤的交割跟其他品种不同的一些注意的事项；最后，介绍费用的相关内容。
焦煤是13年开始上市的，从现在的交割情况来看。首先，数量上，大概率都是以万吨级别来看的，最大的一次交割的时间在15年的5月，1505接近40万吨，最小的1805和1409都是1万多吨，数量比较低，平均大概是十几万吨的水平。
这里对比基差，用CCI柳林高低硫价格的均值作为焦煤现货的代表，因为煤炭的现货，各个品种指标的不同，跟交易所的指标也有差异，很难用一个非常有代表性的或者单一的煤种做基差的例子。所以这里选取了一个指数的均值，可以把它理解成中硫的煤种作为代表。这个数字是15年8月的，之前是没有记录的，这里也只做大概的了解。
另外大家可能会发现焦煤的盘面通常是贴水于现货的，主要因为现货没有经过换算，所以经常看到的一些价格可能都是贴水的，因为盘面上规定交割品的品质在现货当中没有完全对应。而所有符合交割品的现货，只要所有的指标都符合，必定有几个指标要高于交割品的指标。
所以算焦煤的现货只会升水于真正的交割标准，就是交割标准实际上规定了一个比较低的水平，平时现货本身的质量换算出来就要比盘面好一些。如果不做一些细节换算，通常会觉得焦煤大概率处于贴水的状态。
现货市场上很多都可以满足升水满格，就是溢价达到比较满的情况，大概是50元/吨，其中灰分20元，硫30元。具体的升贴水换算，在基础的合约介绍当中有，这一篇当中也再次附了一个表格（见下图），方便大家回顾。
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