【导语】抓住市场的本质！本质在哪里？
徐小庆
大家好，我是徐小庆，现任敦和资产管理有限公司宏观策略总监、首席经济学家。
找到市场的主要矛盾
我是天平座，其实天平座不太适合做投资，大家都知道，天平座的问题是有选择困难症。我跟我太太到外边吃饭的时候，最不喜欢做的事情就是点菜，因为到底选哪一道菜对我来说是一件非常痛苦的事情。
大家也知道，投资最关键的就是要做出决策，决定到底该买还是该卖，所以我最后选择了一个相对折中的方案——做研究，不用直接面对最终的决策。
我认为天秤座的人还是挺适合做研究的，为什么呢？
因为它符合中国的一个最主要的传统文化——中庸。看问题比较全面，能把一个问题的方方面面都分析清楚，我觉得这是我的一个优点。
但是大家对中庸的理解可能就是不做选择，其实这不对，在我看来中庸代表着求同存异，就是说我们要找到共同的东西。在任何时候大家对于市场都会有分歧，但是我们知道市场的最终走势，其实是由大多数人所认同的一个主要矛盾驱动着的。
所以在中国的传统文化中，中庸其实蕴含了非常大的智慧，最终就是一个求同存异的过程。找到了相同的东西，也就找到了市场在一段时间内的主要矛盾和驱动力。
有朋友可能知道，我在家里养了很多猫，养这么多只猫其实并不是我的初衷，是猫自己繁殖的结果。最开始只有两只猫，一公一母，后来的这些猫都是它们的小孩。有人做过调查，结果显示普遍来讲，养猫的人的智商要比养狗的人高，当然我不是自夸，我也养狗。我觉得大概是因为猫相对比较独立，不需要你去照看它，而智商高一点的人也没有太多的时间去跟宠物玩，所以就选择了养猫。
徐小庆的猫论（建议在wifi环境下播放）
我觉得猫跟人之间，以及狗跟人之间的关系其实有点像市场和我们之间的关系。养狗的人都知道，狗认为主人是上帝，一直以主人为中心，就像我们研究员，研究员在讲一个问题的时候，始终认为自己的看法是对的。但是猫跟人之间的相处模式是不一样的，猫觉得自己是上帝，人要顺着它的意思走，它不想玩的时候不会配合你，只有它想玩的时候才会主动让你摸它。
这就有一点像我们跟市场之间的关系，市场永远不会按照人所想象的节奏发展，只能是人去适应市场的节奏。就像我们跟猫在一起，我们要熟悉猫的习性。我们知道在金融投资中，既不能走在市场前面，也不能走在市场后面，走得太前即使你是对的也可能会死在黎明之前，走得太后你就永远抓不到好机会，所以我们需要做的就是跟上市场的节拍。
课程的总体设置
我们这个课程主要分两个部分，在第一部分我主要想给大家介绍一下中国整个的利率体系和决定利率的主要因素。这个问题，大家在看卖方的报告或者在各种策略会上可能也都听说过，但是我希望能够用我的这个体系帮助大家规整过去听到的所有的这些东西。
其实我觉得最重要的一点就是要抓住问题的本质，尽量把所有复杂的问题简单化，所以我主要是想讲到底是什么在决定中国过去的利率走势；然后把中国的利率波动和中国的各个大类资产的波动结合起来，寻找它们之间的联系；最后我会谈一下我对于全球利率周期演变的一些看法，这就是我们这个课程的一个总体设置。
