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泡沫崩盘信号重现!美股别忙抄底, 一个方法教你感知微观节奏【242】

作者: 付鹏

 交易桌前看天下,付鹏说来评财经 
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付鹏说:一个方法:如何在微观上感知美股的“见底”
视频时长14分45秒,请在wifi环境下收看

本期内容

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今天我们聊一个微观的方法论,如果观察美股见顶的微观变化,我会通过美股板块之间的逻辑关系和因果分析,来细致的观察到债券对于美股微观上的冲击和影响。

我选取两个重要的板块:成长类的信息技术板块,还有收益类的公用事业板块。我选用了标普的这两个板块指数,做了一个ratio比值关系。

为什么做这两个板块的比呢?因为在我眼中来看,这次美股存在的问题,更像是2000-2002年互联网泡沫崩盘的阶段,而不是2008年次贷危机的状况,稍后我会解释为什么会是这样的判断。

成长类股票和收益类股票

我先解释一下什么是成长类和收益类股票:

成长类股票是指公司的销售、盈利以及市场成长速度到超过一般产业的的股票。在美国比较有特点的就是90年的信息技术革命带来的信息技术板块,比如高科技、信息技术、互联网这些行业。市场给予的预期收益率会高于股市的平均水平,估值也会高于市场的平均水平。

我们对于成长类企业的定义在不同的市场发展阶段是不太一样的,大家有时候定义就是股息较低或无股息纯烧钱。我觉得这定义是不准确的。从1997年-2000年互联网泡沫阶段来看,确实是属于类似VC的阶段,几乎没有什么股息,高估值,甚至盈利模式都不一定确定,风险较高。

现在来看,中国这两年的情况很像当年的美国。很多明星创业项目,比如共享经济都是这样的情况,不挣钱,高估值,纯烧钱,甚至盈利模式都不一定确定。

但是美国经历了2000-2002年互联网泡沫的大清洗后,留下来的企业普遍都成为了那一轮科技泡沫大浪淘沙后生存下来的优质survivors。经过十几年的发展,已经从VC阶段的初创企业蜕变成为真正的青壮年成长股,也不一定仍然走低股息或者无股息路线了,比如现在的FANNG。

而收益类股票往往指的是比较愿意付比市价更高股息给他们股东的上市公司。在美国市场上,优质的公用事业公司发行的股票属于此类。例如:美国自来水有限公司,美国天然气和电力供应商尼索斯公司,CenterPoint Energy公司,美国电力公司等。

由于公共事业类负债率不高,业绩稳定,现金流稳定。稳定性高,一般比较受到养老金、社区基金的喜欢。

两类股票的关联逻辑

我们区分一下泡沫是什么。2008年不一样,这个地方不是成长类泡沫,反倒是成长类股票很好的投资机会。2008年更多的是金融和房地产的问题,如果我们把这个比价换成房地产板块和金融板块,可能会看的更加清楚。

……

 

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