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5.3 梳理政策的一些副作用

作者: 郭磊

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本期提要

  1. 目前结构性问题依然存在,前期的一些举措也开始出现一定的副作用
  2. 影子银行的消失:会导致一个问题——信用定价标尺的消失。
  3. 漂亮去杠杆:保证名义增长率超过名义利率。

在讲了政策取得了重大的成效之后,在本部分我们主要分享一下政策可能带来的一些问题。

对于结构性问题来说,我们必须认识到,目前结构性问题依然存在,前期的一些举措也开始出现一定的副作用。我们分别给大家做一个梳理。

供给侧改革对于上下游价格的影响

首先是供给侧改革对于上下游价格的影响,大家看下面这张图,图中的红色线代表南华工业品指数,黄色线代表发电耗煤增速。在讲高频数据时我们曾经建议有三个指标大家应该每天都看一眼,它们都是衡量经济运行很重要的指标,其中一个指标就是发电耗煤。

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