1.1 掘金科技产业的整体脉络
赵晓光
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本期提要
1.赵晓光大师课掘金科技产业的内容脉络与提要
2.研究商业的核心是什么？科技产业投研中的要点有哪些？
非常荣幸能够来到华尔街见闻为大家做这一期大师课的分享，趁着最近的熊市多思考、多交流、多学习，我觉得也是非常好的机会。这期大师课我们要讲的内容主要分为四个部分。
商业模式与竞争分析
第一部分是对商业模型的最基本分析。其实我们做研究，主要就是做两件事，第一是分类和解构，第二就是归纳和总结。通俗地说，就是先把简单问题复杂化，再把复杂问题简单化。
也就是从头到尾分析企业生产的几个环节：第一，怎么做好产品；第二，通过什么样的方式和渠道推广产品，打造什么样的品牌；第三，如何将产品卖给目标客户，也就是产品能够解决客户的什么问题、什么痛点，能够满足客户的什么需求，以及在这个过程中产业的上下游利益是怎么分配的；最后一点，如何形成独特的优势。这是第一部分。
科技产业的赛道趋势
第二部分主要讲科技产业的分析方法和趋势判断。在这个部分，我特别想讲两个问题，第一个是关于精准数据这个体系对各行各业的重构。只有用精准数据这个体系去思考问题，你才能恍然大悟，一个公司能不能成功。围绕精准数据，你才能搞明白我们讲的所谓各种技术的逻辑关系。
精准数据要求两点，第一是从空间上是精准的，第二是从时间上是及时的。
有了5G才有物联网，有了物联网才能拿到各行各业的精准数据，有了精准数据才会有人工智能，所以我们前期的准备工作没有做好，现在直接想要做人工智能，肯定是错的。无人驾驶一定不是在车上简单装一个GPU（图形处理器），而是有了5G之后，所有的数据瞬间传输到云端，云端的计算结果会告诉车辆怎样行驶。
一旦到了云的时代，计算能力大幅提升，所有终端的价值就在于收集数据，这时再去投资一些做手机处理器的公司，未来肯定不会获得超额收益。这就是看战略的重要性，看趋势的重要性。
所以我们会重点讲一下5G到底都有哪些机会，以及从5G到物联网，从物联网到精准数据，再到人工智能的关系。
第二个问题，我特别想跟大家聊聊虚拟现实。为什么要聊这个事情？人活着的最终目的是什么？为了获得满足感。为什么会有人患上抑郁症，因为没有方式能够让他们获得满足感。只要你还有获得满足感的欲望，你肯定会不断努力。
但是我们的满足感在过去是受限的，受限于什么？受限于规则，这个规则分为两类，一类是物理规则，比如说牛顿第一、第二、第三定律，以及我们现在认为正确的所谓的相对论；第二类是社会规律，社会规律的自然法则就是优胜劣汰。
由于这两大规则的限制，我们的满足感是受限的。而我们最终获得的都是头脑的满足，除了吃东西带来的满足感，其他满足感都可以在另一个世界中获得。《头号玩家》这部电影值得大家看很多遍，它告诉我们，当我们可以制定规则的时候，满足感就会变得多样化、全面化，这时候社会福利会获得指数级的放大。规则的改变，带来了满足感的多样性，以及我们所谓的精准满足。
科技产业投研心法
第三部分落实到投资，前面的内容都是在分析需求，都是为了投资做准备。第一个角度是竞争分析，我觉得商业分析中最有意思、最精华的部分就是竞争分析，竞争分析在每个行业都会带来很多有意思的话题。比如我们来看一句话：行业高增长，买入龙头股并持有；行业没有增长，卖出龙头股。这句话对不对？
肯定是错的，比如2011年—2013年，智能手机高增长，苹果股价跌了一半，而2015年开始到去年，智能手机没有增长了，苹果股价涨了两倍。为什么和我们想的不一样？因为问题不在于需求，而在于供给。
所以我们要去研究，研究供给，研究竞争。这是对于竞争的分析。
第二个角度是对于投资的分析。这很重要，对于投资的分析，本质上就是对于放大机制的研究，如果你意识不到投资本身就是放大，你可能会看对结果，但是赚不到钱，甚至是亏钱。围绕盈利跟股价的关系这个主线去思考，你才能跟上节奏，选对投资标的。
第三个角度是比较研究，投资研究中最核心的体系就是比较研究体系。首先找到不同，然后找到产业独特的运行规律，接着从独特的运行规律中找到驱动这个产业的因素，分析这个因素的变化以及影响这个因素的其他因子，从而对未来做出预测，这是一个科学预测的体系。在这一部分我会举一些特别有代表性、特别有意思的案例。
科研孵化的机遇
第四部分来讲一下中国改革开放两个大周期之后，第三个大周期是什么？
我觉得中国的改革开放，其实经历了40年的大周期，第一个20年的机会主要来自贸易、消灭价差和价格套利，第二个20年的机会来自房地产产业链以及房地产衍生金融。下一个20年，我们认为机会来自科研转化、科研孵化。
纵观世界，我们会发现任何一个大国的崛起，实际上都源于自身科研成果的转化和孵化。这可能不一定简单地跟电子行业，或者是跟某个产业相关，但这是我们经过大量的思考和调研得出的一个结论，供大家参考。
好的，那么这期内容就到这里，谢谢大家。
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