1.2 汇率的基本概念（中）：汇率的经济政策含义

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本期提要

• 国际货币体系的演变，及其意义解读。
• 为什么美元被国际社会称之为嚣张的霸权？
• 实行“浮动汇率”制度的原因，及其实操缺陷。
• 当下国际货币基金组织对各国汇率政策监督的依据。

最近这些年，国际货币基金组织对各国的汇率政策也加强了监督，2007 年专门修订通过了《对成员国政策双边监督的决定》，把汇率问题纳入调整的重要范畴，引入了汇率根本性失调的概念。汇率根本性失调是指大规模的、长期的经常项目所产生的比较大的逆差或者顺差。实际上最重要的一个背景，是当时大家都认为人民币存在汇率低估，因为在 2007 年，中国经常项目的顺差占 GDP 的将近 10%，而国际的警戒标准是±4%，所以当时国际社会普遍认为中国存在人民币汇率低估，也就是美国所讲的货币操纵。这也是 2005 年 “721汇改” 的一个重要背景……