付鹏 X 大师访谈录——如何把握后疫情时代的宏观变局和投资配置（中）

各位观众朋友，大家好，欢迎收看由华尔街见闻出品的大师访谈录，我是主持人周宏。

今天我们请到的嘉宾是东北证券首席经济学家付鹏。付鹏毕业于英国雷丁大学，先后任职于雷曼兄弟、所罗门国际投资集团，拥有10余年的对冲基金工作经验，对全球资本市场大类资产之间的轮动，以及全球宏观经济的把握有深刻的理解。曾对2008年金融危机做出了正确的判断，并参与了2008年著名对冲基金狙击英镑的全过程。目前他担任东北证券首席经济学家。

付鹏在华尔街见闻大师课中，从大类资产配置与交易的核心议题出发，系统梳理了大类资产的底层逻辑与投研交易心得，已推出《大类资产框架手册》和《美股投资思维特训》。而黄金被认为是2020年投资者必须看懂的资产，如何把握黄金未来的投资机会、如何搭建最实用的贵金属市场分析体系，见闻大师课再次邀请付总为大家解读。 付总好。

访谈内容

主持人：我们回到黄金这个主题，特别希望付总给我们介绍一下，您现在觉得黄金的分析框架是什么样的。

主持人：您能稍微再讲一下重塑的含义吗？

主持人：我们回到黄金的短期、中期和长期，您觉得这三个阶段中什么是比较重要的观察点？

主持人：现在的结论很清楚，美元的实际利率会长期为负，而且政府高层应该也都很明白这个道理，为什么各国现在还没有大量的抢购黄金呢？

主持人：您有预期吗，短期黄金会涨多高？

主持人：提到交易员的思维，您能不能稍微展开一下，当观察到了一个趋势以后，交易员会怎么样去建造自己的仓位？如何加仓、如何减仓？什么时候会改变自己的仓位方向？

主持人：我们知道交易当中除了策略的构造以外，风险控制也很重要，这方面您有什么经验可以分享吗？

主持人：您前面提到的组合对冲策略究竟是主要用国外的金融工具，还是用国内的金融工具？

主持人：对国内的普通投资者而言，就在国内选择产品，该如何考虑对冲风险和风险收益呢？您有什么推荐？

主持人：就我们的观点来看，如果一个普通的投资人能够把握到一定比较稳健的收益，相当于他也就消化了一部分风险。

主持人：关于现在的美联储有一个说法，就是现任的美联储主席他制定货币政策是比较谨慎的，不是非常前瞻性的，这对黄金的投资有什么影响？

主持人：什么样的投资信号出现会让您投资黄金的这个大逻辑终止呢？

主持人：在过去的长周期里，黄金的价格周期能够划分为几个阶段？每个阶段的主要驱动因素又是什么？

片尾：大家好，我是付鹏。由我主讲的关于大类资产黄金的框架和逻辑已经登陆华尔街见闻，其中我会跟大家分享关于黄金、美元等等这些体系的内容，也欢迎大家能够订阅。