2.6 日本化与空心化：美国企业债务杠杆视角

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2.6 美国企业债务杠杆问题

本期提要

• 1、从历史进程发展理解美国企业债务杠杆问题
  

本期内容

各位华尔街见闻的用户和朋友，大家好，我是付鹏。

这张图我们之前讲过，是美国企业部门债务占GDP的比重，大家可以理解成美国企业部门债务的杠杆。大家有没有注意看，1987年股灾崩盘前后，企业债务杠杆的斜率是不一样的。就是说二战后到1987年以前，美国企业部门的债务斜率是非常高的；1987年以后，企业部门债务的斜率呈现周期性，但是斜率很低。

很多人在讨论话题的时候，不去看完整的数字。比如这几年讨论美股时，很多人单纯的去讲美国企业债务高，或者经常会说美国目前来讲，垃圾债券市场、企业债券市场存在巨大的风险，所以说等同于美股要崩。这就是我要说的，因和果之间隔着十万八千里，它不是一个简单的线性关系。