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邹润芳:站在新能源车新产品周期起点,抓住下一个“宁德时代”!

作者: 邹润芳

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1.2 详解新技术投资三段论

本期提要

  • 第一阶段:初生到繁荣,再到泡沫破碎

  • 第二阶段:行业快速发展期

  • 第三阶段:行业龙头开始出现

本期内容

各位华尔街见闻大师课的朋友,大家好,我是天风证券邹润芳。

接下来我们详细讲解一下新技术投资的三段论。第一阶段叫初生到繁荣,再到泡沫破碎。初生就是新技术、工艺的导入期,相关产业处于黎明期,投资的量级整体较小,比较适合PE、VC投资,产业基金立项驱动,所以一级的人比较喜欢这个阶段。

这个阶段的驱动力可能更多的是产业政策的补贴,比如光伏、新能源车,产业内部提高良率、降低成本,下游应用开始普及。但行业补贴可能导致参与者良莠不齐,同时开始出现低端的产能过剩,接下来马上就要洗牌,把骗补贴的企业打掉。这是第一个阶段。

2001—2010年的光伏,就是在产业政策的推动下发展起来的,欧洲和中国都在补贴。当时光伏领域的下游代表是尚德,现在已经倒了。还有英利、通威,有些已经起来了。下行拐点就是尚德出现经营亏损。

还有2007—2013年的锂电池。2007年开始,市场出现锂电池这个概念,当时真的是一个概念。到2010年的时候,资本市场上很多人看好这个方向,很多的股票,只要和沾边锂电池,就开始涨,但很多都是假的,也有真的。当时的产业驱动力就是技术成熟加成本下降。当时的下游代表是谁?ATL、比亚迪、德赛、欣旺达。但锂电池并没有明显的下行调整,因为当时有消费电子接力。刚才说的锂电池都是消费电子,还没有涉及动力电池这一块。苹果的周期把这些企业都带起来了。

……

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