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2.7 识破“应收帐款”、“存货”和“固定资产”陷阱

作者: 夏草

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2.7 识破“应收帐款”、“存货”和“固定资产”陷阱

本期提要

  • 应收账款的两大陷阱
  • 存货的两大陷阱
  • 固定资产的两大陷阱

本期内容

各位见闻大师课的朋友大家好,我是夏草。

现金讲完之后,我们来讲制造业的另外三大科目。制造业的财务特征就是四大资产,现金、存货、应收账款,还有固定资产,因为制造业它有产能,有产能就有设备和厂房。

判断制造业企业的资产质量,要关注和抓住这三个指标:固定资产周转率、存货周转率、应收账款周转率。

我们来看一个例子,当年做空机构指控中金再生造假。中金再生叫中金,不是中国金融,而是中国金属,是做废铜回收的。它的收入规模应该被夸大了10倍,它最后一年的收入是520亿港币。但是做空机构发现和同行对比,它的三个指标出现明显的异常:一个是固定资产的周转率比同行明显快很多,存货的周转率也比同行快很多,而应收账款的周转率比同行慢很多。这两快一慢的背后是什么问题?

这就跟它造假有关系,因为它的收入夸大了10倍,成本应该也夸大了很多。在这种情况下,如果余额不变的话,它的固定资产和存货的周转率肯定会变得非常的快,早期中概股造假根本不讲逻辑,就变成这些指标被严重扭曲了。......

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