1、为什么你应该选择被动投资

炒股，追求的是什么？

十年十倍股啊！我听到有人说到。而在一些人看来，这都算“保守”了，特别在牛市，更多人巴不得一把梭哈，牛市就找到一两年内上涨十倍，甚至数十倍的股票，这可能吗？

从理论上和实际情况来看，我们得承认，这是可能的，比如：

在5年多的时间里，因出品美剧《纸牌屋》而闻名的奈飞（Netflix）最高涨幅超过30倍。

而著名的芯片厂商英伟达，也曾经用3年多的时间就暴涨十几倍。

当然，还有我们无比熟悉的腾讯，自从2004年上市以来，最高曾经为投资者带来超过600倍的收益。

以上都并非生僻的股票，回头看，它们的成长路径似乎无比清晰，给你一种“常识”的感觉，让你感觉股市赚钱，赚大钱，赚出让你迅速财务自由的钱好像真的很容易。

但是，让我们看看现实的另一面，当媒体一片鼓噪“腾讯股价的上限是天空”之后，它却已经在今年跌去25%左右。

虽然我们不能说有多少人在475以上的高位站岗，但是此前股市红火的阶段300港币，甚至400港币以上入场的投资者数量可不少。

是的，这就是股市的现实，我们总会聚焦于市场上那些快速上涨的牛股和妖股，却忘记了这些股票也有深度调整，甚至很多也只是昙花一现，更别说市场上大部分股票最终烟消云散，这被称为“幸存者偏差”，我们总是以为“幸存者”才是股市的常态。

从统计学来看，以美国股市为例，在1995年至2005年十年间，有9273家公司退市，基本上一年1000家左右。从1985年到2008年，美国纳斯达克有11820家公司IPO，同期退市数却达到12965家。

而从美国上市公司巅峰数据来看，上世纪90年代中期达到顶峰超过了7500只，此后不断下滑，如今不到4000只，这个过程中又是多少个股投资者的血泪？好了，有人说了，A股退市难啊？是的，A股退市比例远远小于美股的，但是其中又有多少股票一旦从一波牛市跌下来，就很可能再也回不去，比如“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”。

而从个人投资角度那看，根据长期对美国股市基金经理中个人主动选股策略的统计，平均每年竟有7成的人无法跑赢市场基准指数，2成的人基本与市场持平，只有1成的人可能跑赢指数，而包括A股在内的其它市场大抵如此，即所谓的“一赢二平七亏”。而如果我们把时间拉的更长，长期跑赢市场的人更是少之又少，甚至连股神巴菲特近十年业绩的年化收益率，也跑输了美国大盘：标普500指数，请注意，以上统计的都是专业人士，也难怪巴菲特本人也强烈建议个人投资者投资指数。

正是这样的背景下，以投资体现市场走势的基准指数为操作手法的“被动投资”策略最早从欧美兴起，进而在全球流行。这里所谓的“被动投资”即不再以主动选择牛股的姿态去投资股市，而是将精力转向“选赛道”，选择合适的市场，合适的板块，合适的投资主题，用体现其基准收益的指数基金产品来进行投资。

在美国，被动投资思想已经在个人投资者中深入人心，近十年的一大趋势便是主动选股型基金的资金不断流失，而挂钩指数的被动投资基金不断吸引大额资金进入，无论指数基金，还是ETF，其规模都以惊人的速度膨胀，也催生了这方面的业界翘楚，如全球最大的资管公司贝莱德，全球最大的指数基金公司先锋基金。

有过投资经历的朋友都知道，投资并非做的事越多越好，投入的时间越多越好，对于金融市场这一复杂的系统，“生存”往往是首要问题。毕竟，100跌到50美元只需跌去50%，而50美元回到100美元需要增长1倍，一只牛股可能十几年增涨500倍从1美元到500美元，但是只需半年就可能跌去20%到400美元，中间过程可谓险象环生，更可怕的在于这个过程中你也不知道这是股价在深度调整，还是一场崩盘的开始。

而如果你选择指数投资，比如投资美国的“大盘”标普500指数，那么近50年的年化收益率将接近10%，近10年的年化收益率将达到12.37%

如果你投资美国小盘股标普600指数，近10年的年化收益率将达到13.21%

如果你投资美国纳斯达克100指数，近10年的年化收益率将达到18.77%

在你个股投资的过程中，很可能中间有赚得更多的时候，但是你真的能始终保持胜果，持续达到上面的收益吗？更为关键的是，以上的投资，你几乎不必投入太大精力，无需花费太多时间，你的投资策略看似“被动”，其实为你省去了大量的时间精力，更无须为个股投资踩雷而睡不着觉，让你可以把更多时间精力花在事业和生活中，这实际上把握了投资的主动。

我在这里提倡被动投资，绝非否定投资中的主观能动性，更不是在嘲讽个股投资者。只是想强调，在投资中我们付出的是金钱、时间和机会成本，我们投资的目的绝非获得一只股票暴涨时的快感和截图发朋友圈的得意，而是在市场向下的周期中依然游刃有余。特别在美国股市，长期来看，哪怕2000年的互联网泡沫，2008年的金融危机也不过是市场持续上涨过程中的“回调”而已，你需要的只是通过“被动投资”策略紧跟这个过程去“躺赚”。

所以，如果你投资的目的是理性的“理财”而非幻想“发财”，如果你没有这么多时间和专业知识去精研个股（何况如前所述，专业的基金经理们的选股成绩也并不理想），那么请选择被动投资。同时，主动选股和被动投资也并不冲突，随着你经验的提升，以及对你专业能力圈的上市公司的熟悉程度，也可以从投资的仓位中慢慢腾出一些比例选择个股，这样选对了，让你的整体收益进一步提升；选错了，因为有被动投资压箱底，也不会让损失偏离市场水平太远，正所谓“进可攻，退可守”。

好，以上就是本小节的全部内容，本节课我向大家讲述了主动选股为什么那么难，被动投资又为什么这么适合个人投资者。

那么，如何进行被动投资？正是我们经常听到的投资工具：指数基金和ETF

同时，前面我多次提到美国股市，你可能最近也听说了所谓“A股上证指数，十年涨幅归零”的说法，这是现实？还是谬误？被动投资是否真的适合A股呢？

在下节课的内容中，我将向大家介绍我们“最熟悉的陌生人”：指数基金和指数定投，感谢大家。