安琪酵母：2021年平稳开局，能否实现底线业绩目标？

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安琪酵母成立于1986年，于2000年在交易所上市。安琪是中国第一大酵母生产企业，也是全球第一大酵母抽提物YE生产商，同时也从事制糖、包装、乳制品及保健品业务。其主业酵母制品占营收比约78%。

行业空间和竞争格局：

目前全球酵母市场规模2019年达到270亿元，增速保持稳定态势，年均增速5-10%。

从全球来看，酵母行业产能155万吨，产能CR3达到63%，其中乐斯福为全球第一大酵母企业，产能市占率达到31%，英联马利和安琪位列二、三位。前两大品牌近十年发展缓慢，安琪快速追赶。

目前安琪国内市占率超过50%。当前中国酵母类产能目前约30万吨，市场规模近100亿元，安琪酵母的产能和年销量均超过25万吨，居首位。国内市场的CR3占有率为90%。

根据2020年年报披露，安琪近两年不断扩张产能，公司目前全球酵母产能达到27万吨（我国面食以及烘培所需的酵母年均至少50万吨，按照500g面粉取1g酵母，用酵母发面渗透率在50%左右），未来随着安琪进一步拓展海外产能布局，超过英联马利只是时间问题。

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