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3.4 竞争与平衡:美日VS美德贸易战

作者: 邵宇
字数 1,811
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3.4 竞争与平衡:美日VS美德贸易战


第一章 全球化3.5

本期提要

  • 日本如何面对竞争?——《广场协议》与汇率升值
  • 德国如何面对竞争?——欧元和欧洲一体化

本期内容

大家好,欢迎来到见闻大师课,我是邵宇。

其实美国和竞争对手之间的争夺,既不是第一次,也不会是最后一次。我们从历史来看,在全球化3.0阶段发生过两次,包括美日和美德的贸易战。我们来分别看一下发生了什么样的事情,以及这两个经济体怎么样应对这样一个变化、找到自己的发展路径。

首先看美日。美日的话大家应该还记忆犹新,结果是1985年的《广场协议》。当时的背景是日本在二战以后迅速崛起,整个制造业取得了明显的优势,对美国的顺差非常大,主要是汽车产业,其实德国也是汽车产业。

这个时候美国就着急了,要对日本进行压制。所以当时的美国就和日本签订了《广场协议》,我们通常认为《广场协议》是日本停滞或者说日本失去30年的一个开端。

针对对美国的贸易顺差,日本除了对一些纺织品自主规定出口配额之外,更重要的是日元对美元的汇率。当时日本的态度是你要我升值,我立马升值。然后是一系列错误的反应,外贸停下来以后,进行内需的拉动。

结果到了1990年,全部是高峰,房子也是高峰,股票也是高峰。接着就是第一次大危机了,进入“失去的10年”,日本的发展就完全停下来了。

美德之间是怎么回事?德国其实也是同样的问题。我相信1985年的《广场协议》给德国带来了很大影响,德国看到美国这么强悍,不寒而栗。

有意思的点在哪里?其实日元对美元的双边汇率对日本制造业的影响要大于德国。这是什么意思?就是同样的汇率调整,德国扛过去了。

如果美国要你货币升值,升值之后怎么样让你的商品还保持更多的竞争力?怎么样让它便宜?压低人工成本、住房成本和环境成本。所以德国的工资很久没有提升,也就是德国人还是过着很辛苦的生活,德国房子也还好,没怎么涨。

另外一个最重要的调整在哪里?除了含辛茹苦以外,德国想明白一件事情。如果我们把德国马克单独拿出来和美元比较,也就是直接对撞,它一定会跟日元一样升值;但是如果我们把德国马克隐含在一个能够相互抵消的力量中,情况就不一样了。

大家知道,整个欧洲的贸易结构跟中国和美国的结构差不多,北欧主要是顺差,南欧主要是赤字,同时北欧把通过制造业从南欧赚到的钱,又通过借贷的方式,借给南欧投资房地产。这个逻辑其实就是欧洲像一个小的G2,中国和美国是大的G2。

于是德国想了一个办法,既然自己对南欧有大的顺差,自己的货币会升值,而南欧因为大量的外部资本进入,它的货币会贬值,索性就合在一块。

强势的德国马克和弱势的意大利的里拉,以及希腊的德拉克马合在一块,会呈现什么呢?两个完全抵消,就是欧盟整体没有呈现出单边的赤字或者盈余。

所以德国看到日本在1985年签订的《广场协议》,它其实是不寒而栗的,于是决定启动欧元和一体化。这样的话,德国等于在欧洲扮演G2中中国的角色。

它的制造业是比较有竞争力的,它把商品卖给南欧,这个钱拿回来以后,再去支持南欧的投资,刺激南欧的消费和内需,最终看起来欧盟整体是平衡的。这就是我们看到的德国的策略,很简单,也就是欧洲的一体化

本来这个策略几乎成功了,但是欧洲有一个很大的问题在于,仅仅掩掉了赤字和盈余,正常年份是没有问题的,但是一旦出现风险,欧元区的统一货币意味着当南部经济发生衰退的时候,如果想刺激经济的话,财政政策一定会受到总体的货币政策的掣肘

德国人都在过苦哈哈的日子,肯定也不希望其他国家大手大脚的用福利。

理论上说,出现这种不平衡的时候,南欧国家只要贬值它的汇率就可以了。但问题在于德国又把汇率拖住了,因为大家都是用欧元,所以这种不平衡表面看不出来,只能不断的对南欧输出财政的资源、不断的做宽松,包括财政的刺激,买它的债。这样一来德国人也不干。

所以这个东西是个双刃剑,好的时候德国是有所收益的;但是坏的时候,会觉得那是一个填不满的巨大的债务窟窿,它就放弃了。

这个时候欧洲开始出现裂痕,2008年是全球金融危机,到2011年、2012年是希腊的所谓主权债务危机,后来扩展到欧洲五国,也就是德国也没有余粮去支持南欧国家的时候,欧元区国家就开始分崩离析了。

还有一个很致命的问题,是移民的问题。因为欧洲的老龄化率比中国还要高。德国为什么劳动力总体比较便宜?因为它在二战以后引入了大量的土耳其移民。

土耳其移民主要作为一个参照系,把低等工作的薪酬给压下来了。有了一个基准以后,其他行业的工资的增长都是比较慢的,这样一来它的通胀是比较低的,所以德国产品的竞争力还是非常强的。

所以日德两国采用了不同的腾挪的政策。日本是直接撞上去了,所以被击溃了,停滞不前,但是它很快进入老龄化过程。其实日本已经陷入高收入陷阱,如果不移民,日本基本就此没落了。日本的人口增长已经越过了拐点,无论如何也不可能转圜了。

这就是本次课程的全部内容,谢谢大家。

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