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大消费投研逻辑框架如何建立:先进方法论+先进“工具”

作者: 吴越

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1.6 理解投资:以白酒为例,如何建立消费投研逻辑框架

| 以白酒为例,机构投资者如何搭建消费投研逻辑框架

讲了这么多很虚的、形而上的、框架性的东西,我们最后来落地一下,看一看它是怎么实实在在影响到我们的投资的。

第一个,我之前讲过行业beta,行业beta怎么获取。这张图其实是一张非常清晰的周期图。大家都知道,消费其实是一个偏稳定的资产,但是必须要跟大家强调的是,消费其实也有周期。即使是像茅台一样这么经典的、每年成长10%~20%的公司,它的现金流和利润也有周期,因为现金流和利润有周期,所以它的估值会有周期,迭代成股价,就会出现一个非常典型的戴维斯双击和双杀,最后呈现出一个非常清晰的股价和市值的周期。对待这样的周期,底层依然是对于业绩的提前判断。……

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