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7.3 主动权益基金是长期能赚钱的投资标的

作者: 肖觅

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7.3 主动权益基金是长期能赚钱的投资标的

本期内容

接下来进入第二部分。我们说过公募基金是有它存在的必要的,但是从回报的角度来看,公募基金究竟干了一件什么样的事情?尤其是对主动权益的这些基金经理来讲,他们究竟干了一件什么样的事情?

首先,中国市场肯定是没那么有效的,这个大家更容易理解。我的理解是,美国市场也没有那么有效,但更明显的是,中国市场更需要公募基金的存在,为什么呢?

20世纪90年代到现在,普通股票型公募基金的年化alpha,就是超额回报,大概是4.78%。这是用 CAPM模型把回报拆成beta和alpha,和我后面提到的一些超额收益可能不是一个概念。偏股混合型公募基金大概也有接近三个点的alpha,这三个点的alpha就是我们相比被动型产品多收一点管理费的一个最根本的来源,就是至少是给投资人挣钱的。......

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