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中国居民财富管理方式发生了怎样的变化?

作者: 嘉实基金·陶荣辉

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10.3 中国居民财富管理方式的变化

本期内容

我们说了信托,说了理财的收益率,说了房子,其实百姓理财还有一个非常重要的途径,就是买股票、买基金。但是过去两年,我们看到了一个非常有意思的现象,我们叫它非典型的牛市。什么叫非典型的牛市?就是基金赚钱,但是股票并不赚钱

我们看一下过去两年基金的表现,偏股基金在过去两年的收益中位数达到了120%,但是股票涨幅的中位数只有24%,这是一个非常鲜明的对比。

这个对比的背后,我觉得有三件事是值得大家去思考的。第一件事是,其实在过往的中国资本市场,炒股的人是瞧不上买基金的人的。

无论是2006、2007年的大牛市,还是2015年的“水牛”,包括2009年金融危机之后市场的反弹,在历史上为数不多的几次A股牛市期间,我们发现个股的涨幅是巨大的,或者说小股票是鸡犬升天的。有无数的庄股、垃圾股、妖股,涨得远比专业的资产管理机构管理的基金涨得要多。炒几次妖票,加个杠杆,可能几天就翻了一倍。

所以在那个年代,股民是瞧不上基民的,因为基金基本也就涨个一倍,这已经算很多了,可能更多时候是百分之几十的涨幅。所以股民对于基民的收益实际上是不屑一顾的。

但是我们发现,2015年之后,市场发生了一个巨大的变化。我们做过一个统计,从2015年股灾前夜的最高点5178,到今天,市场大概跌了40%。由此,大家可以想象个股的跌幅是非常惨烈的。大概有90%的股票从5178的高点到现在是下跌的,而且跌幅的中位数达到了50%以上,也就是说有大量的股票从2015年的高点到现在是被腰斩,甚至跌得更多的。......

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