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央行调节货币的主要政策工具

作者: 王剑

2.1 央行调节货币的主要政策工具  

加入大师课《货币流动性修炼宝典》

本期内容

我们来看央行是怎么调节货币的。

大家可以回忆一下,我们一开始讲解的体系是,央行先通过再贷款的形式把钱放贷款给银行,银行再存回来;然后银行再向居民发放贷款,派生存款。这是两个体系,也是第一部分的主要内容。

在这样的状态下,央行主要做的就是操控基础货币的投放。比如央行投放了100块钱的基础货币,同时规定法定存款准备金率10%,这个时候银行就只能投放10倍于基础货币的贷款,从而派生10倍于基础货币的存款。

所以中间出现了两步操作。第一步,央行控制基础货币。它可以控制基础货币的总量,还可以控制基础货币发放的利率。央行是通过再贷款的形式,比如MLF、SLF等模式,把基础货币投放给银行,而再贷款会有一个利率,这个利率也代表着央行的政策态度。

第二步,银行拿到这么多基础货币之后,利用法定存款准备金率的倒数,能够算出来能够放多少贷款、派生多少存款。所以央行是做一个间接的控制。这是最理想的状态,我们后面会一步步把大家拉回现实,现实和理想状态还是会有很多区别之处的。

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